2020-05-21 14:54經濟日報 記者葉憶如 / 台北即時報導

中國人壽今（21）日下午舉行線上法說會，公布2019年底隱含價值為新台幣3088億元，年成長13.3%，每股隱含價值為69.2元。被詢問併購其他壽險的看法，總經理黃淑芬會中表示，只要有好的對象、時機對，最重要是好的價格與綜效下，中壽並沒有排斥併購其他壽險公司。

此外黃淑芬提到，今年受新冠疫情影響，保費估有三成受衝擊，但下半年商品策略不會改變，還是會著重分期繳保障型與外幣保單，此外投資型保單比重拉高估可達到10~15%。她說，重要的是「疫後經濟重啟動的影響目前很難判定」，金融環境很有挑戰，但會用專業來步步為營，期盼有比較好的前景。

黃淑芬也說，2019年底的隱含價值經濟假設跟過去有二點不同，一是投報率下修，二是台外幣報酬率分開計算，背後考量是因為至今新冠疫情全球已奪走32萬人的生命，並造成金融市場3月極大的波動，各國央行財政部也紛紛提出降息紓困方案，美公債殖利率僅剩0.6~0.7水位。但中壽對利率「不永遠抱持悲觀，可能維持一、二年更長或更短，沒法說清楚」，但中長期來說，隨著疫情放緩、疫苗研發等，整體經濟復甦力道會更強、利率也會逐步回復，因此中壽相對審慎。此外，外幣保單自2016年急起直追後，今年首季占比已達68%，因此決定分折出來，讓投資人更容易看出商品結構優化的努力。

有關隱含價值，中國人壽分析，2019年度因淨值回升，調整後淨值達1224億元，較2018年大幅增加44.4%。但為反應金融市場變化，中國人壽今年大幅下調計算隱含價值的投報率及風險折現率假設，台幣保單與外幣保單投報率假設分別為3.5~4.88%與4.3~5.2%，折現率為9.5%。

因此扣除資金成本後，隱含價值為新台幣3088億元，較2018年度增加13.3%，以2019年底發行股數44.64億股換算，每股隱含價值為69.2元。中壽說，此次計算隱含價值之精算假設經由獨立機構安永財務管理諮詢服務公司檢視。

中國人壽2019年稅後純益達135.98億元，每股盈餘為3.2元；2020年前四月累積稅後盈餘已達53.9億元，每股稅後盈餘為1.21元，獲利表現亮眼，上年度淨利與今年前四個月淨利先後創下歷史新高。

黃淑芬強調，長期以來中壽以穩健著稱，首季避險前經常性收益3.6%中國人壽長期維持正利差，今年第1季負債成本為3.16%且持續降低，明年可望成為大型壽險業者首見低於3%水準，將見到二字頭，強化正利差基礎。

中壽強調，2020年初新契約產能雖有受到疫情影響，但逐月均有超過10%快速成長回復動能；近年來積極推動分期繳商品銷售策略奏效，續年度保費收入449億元較去年同期成長59%。

中國人壽持續致力於通路轉型，銷售高價值型商品已有成效，第1季外幣商品銷售佔比已攀升至68%，同時長年期繳費商品銷售佔比也已達41%。商品結構的持續優化帶動新契約價值利潤率由去年同期17%大幅提升至32%，推升公司長期價值的穩定成長。

中國人壽秉持資產負債匹配之核心營運策略，審慎控管風險，109年第一季資本適足率(RBC ratio)達300%，遠高於法定要求之200%，得以支持業務成長動能所需。在穩健財務結構的奠基下，中國人壽董事會也已經通過每股擬發放現金股利0.6元、股票股利0.6元。

中轉投資之大陸建信人壽，目前資產規模已達人民幣2045億元；今年前四月合併淨利潤約人民幣3.5億元，相較去年同期成長1.8倍。近年來，建信人壽大力推進業務結構調整及優化，今年至4月以來新契約保費266億人民幣，其中分期繳新契約保費已達40億人民幣，較去年同期成長9%，為大陸銀行系保險公司第一名，持續朝向公司質量俱進的方向邁進。
中壽保單股利