2020-05-21 05:51:28經濟日報 記者葉子菁／台北報導

新冠肺炎疫情大爆發衝擊全球金融市場，但全球央行及政府聯手救市，緩解流動性緊俏，新興市場債券出現反彈。不過，目前新興市場美元主權債價格仍在過去十年以來相對低點。

法人指出，新興市場美元主權債擁有高殖利率、高利差、價格便宜等誘因，可望持續吸引資金流入，後市看俏。

NN (L) 新興市場債券基金經理人胡璋健表示，新冠肺炎疫情衝擊全球經濟，並使得原油價格大受打擊，所幸各國央行及政府積極推動寬鬆的貨幣及財政政策，確保市場流動性充足，大幅降低系統性風險發生的機率。

另外，胡璋健說，國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（World Bank）持續擴大援助力道，以幫助新興與低收入國家對抗疫情並穩定經濟，可望支持新興國家經濟基本面並提升償債能力。

目前新興市場CDS價格所反映的違約率在8%左右，胡璋健指出，即便在2008年金融海嘯發生時，實際違約率也不到4%，部分國家主權債券價格已完全反映市場對此的預期、甚至有超跌的情況，因此具備不錯的投資價值。

胡璋健進一步指出，新興市場美元主權債券目前的殖利率約6.5％（截至2020／05／15），在美國聯準會下調基準利率至零，且許多國家公債的殖利率為負值的情況下，新興市場美元主權債顯得更具吸引力，隨著主要市場經濟重啟、投資人信心逐漸回復，資金將可望重回新興債市。

從利差來看，新興市場美元主權債的利差自過去15年以來僅有一次超過目前水準，就是在2008年金融海嘯期間，在2009年危機度過後，利差水準即收斂至約240個基本點，目前新興市場美元主權債利差約為578個基本點，是難得一見的高點，未來利差進一步收斂的空間仍大，可伺機進場卡位。