Taiwan News財經˙文化周刊
更新日期:2008-08-28 記者:文／柯美月
陳朝燈以DEAL四方向看後市
受到前總統陳水扁密帳風暴的影響，台股走勢震盪。施羅德投顧投資長陳朝燈表示，接下來九月份台股表現，將觀察DEAL四個方向，分別是De-leverage融資減肥、Earnings獲利展望、America & Asia美亞股走勢，以及Leadership市場主流，預料台股七○○○點整理格局未改變，整理時間則因非經濟風險因素而拉長。
陳朝燈說，第一個「Ｄ」，指的是De-leverage融資減肥，台股融資餘額由波段高點三六八六億，一路減肥至二五六九億附近，第三季融資餘額低點已過，一旦融資浮額清乾淨，將有利台股反彈力道。
「Ｅ」，指的是Earnings獲利展望，台股正處於半年報密集公佈期，營收逐步加溫，但是第二季、第三季獲利動能減退，股價已先行反應。陳朝燈分析，美國將衰退景氣輸出到全世界，歐元區與日本第二季陸續出現負成長，儘管油價續跌提供股市反彈利多，但是美國金融業打呆可能擴大，壓抑國際及台灣股市反彈力道，而國內上市櫃公司獲利也將因此減少，第三季汽車、航運、觀光、光電、半導體與金融股獲利調降幅度將較大，而整體上市櫃公司今年獲利將比去年衰退一○％至一五％。
至於「Ａ」是指America & Asia美股與亞股走勢，美股與亞股現在多空走法，將會主導未來半年全球股市發展方向，惟美國與中國在今年與明年都面臨經濟修正壓力，隨著美國消費信心逐漸回升，美股回穩，加上未來三個月若油價跌離一二○美元越遠，全球股市越好，亞股會更好，將有機會延續熊市反彈氣勢。
「Ｌ」則是指Leadership，期待主流再現。全球股市修正，盤面缺乏主流帶動，不過隨著美元重回強勢，有助於商品價格走跌，加上美國即將在十一月舉行總統大選，依照過去十六年經驗，美國總統選舉都有選前行情，因此靜待市場投資主流浮現，美股走升，台股也會有所表現。
陳朝燈認為，台股六、七月外資賣超，第一季資金狂潮已難再現，第二季獲利調降公司比例增加中，現在美國次貸之後消費已經無法寄望，中國大陸奧運結束後，中秋至十一長假是生產及消費高峰，效益如何需要觀察。若以DEAL分開來看，美股走勢已到多空關鍵分水嶺，「Ａ」將是最重要的觀察重點。台股則在油價、次貸、通膨問題下，元氣大傷，經濟估計至少需要二年療傷期，即使股市領先三至六個月，目前也仍無復甦條件，因此只能定位為「熊市反彈」。技術線型由Ｗ底轉為三重底，接下來一個月到一季的時間，暫以偏多反彈格局看待，預期享有匯兌收益與旺季效應的下游電子產業表現，將是大盤強弱重心。不過仍需提防的是，以二○○○年八月經驗，周線技術指標ＫＤ低檔交叉反彈失敗，大盤又繼續向下跌了近二○○○點，屆時下場恐怕就很難看。