京元電、精測 調降評等
2020-05-19 22:51經濟日報 記者趙于萱／台北報導

華為新禁令餘波盪漾，繼摩根士丹利、野村等降評半導體股，里昂證券新報告也調降京元電（2449）、精測評級至「賣出」。不過5G測試鏈中，里昂認為與聯發科、瑞昱合作的雍智科技會受惠，重申「強力買進」。

里昂最新對京元電、精測、雍智科技目標價分為25元、558元、275元，其中對京元電目標價創下外資圈最低；18日收盤換算的潛在跌幅達21%。京元電昨（19）爆出4萬張大量下跌2.9%，精測、雍智則持穩反彈。

里昂表示，華為新禁令衝擊，華為非手機供應鏈將面臨砍單風險，和華為合作的測試廠中，又以京元電曝險最高，華為營收比重達到兩成，其次雍智和精測各有15%、7%～8%左右。

里昂分析，新禁令實施後有臨時許可寬限期，華為過去幾季也積極囤貨，但對供應鏈而言，應盡快調整供貨模式，可能需要六到九個月才能找到替代方案。伴隨禁令實施，企業明年承擔的衝擊還可能比今年大。

客戶結構來看，京元電也和聯發科合作處理器（AP）測試。外資認為，若聯發科受惠禁令擴大市占，應會緩衝京元電衝擊，然而產品結構調整下，仍不利京元電保持強勁的毛利率。

精測、雍智負責探針卡測試，雍智因為還和瑞昱合作，又比精測具多角化利基。外資補充，新禁令也可能推升中興通訊、Nokia、Ericsson等歐美陸廠市占，但都不是京元電主力，且大陸若報復美國，京元電英特爾訂單恐受影響。




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