德國總理梅克爾和法國總統馬克宏18舉行視訊會議，提議設立一項規模達5000億歐元的復甦基金（Recovery Fund)，撥款給受疫情嚴重衝擊的經濟體和產業，將以贈予方式發放，而非貸款。

這項提議代表梅克爾立場的重大改變。她過去反對歐盟國家共同舉債，不過，梅克爾18日說，歐盟執委會將向市場籌款，再從歐盟的整體預算逐步還錢。

梅克爾做出重大讓步，同意以贈予方式紓困，而非貸款，意味各別國家不會增加債務。馬克宏也有讓步，他原本提議設立1兆歐元以上的基金。

馬克宏表示，歐元區有必要維持團結，這向前跨出一大步。他說，「我認為這是深層的變革，歐盟和單一市場有必要凝聚力量」。

德法連線極具政治意涵。馬克宏已準備競選連任，需要擦亮他在推動歐洲整合方面的招牌，梅克爾爭的是歷史定位。

不過這項復甦基金還需要其他歐盟國家同意。一向主張以貸款而非贈予方式紓困的奧地利總理庫爾茲隨即推文表示支持提供貸款而非贈予，他說：「我們的立場不變。」

彭博資訊專欄作家朱利安諾（Ferdinando Giugliano）指出，如果歐盟接受這項新基金，基金也未大幅縮水，將有重大的長遠影響，可能埋下歐盟擴大預算的種子，未來預算不只來自各國貢獻，也來自向整個歐元區稅收，歐元區更接近「財政統一」。

他指出，疫情期間，歐元區政府未提出擺脫經濟危機的道路，德法突然決定擔起帶領角色。

梅克爾和馬克宏向財政上較鷹派的歐元區國家，例如荷蘭和奧地利，發出強烈訊息：疫情嚴重國家需要更多援助度過難關。

以贈予方式補助代表歐盟的重大改變，過去歐盟的對策是各別國家承擔更多債務。根據梅克爾和馬克宏的計畫，各會員國將依照其分擔歐盟預算的比例來分攤這筆復甦基金，歲入高的國家分攤較多。但歐盟執委會將依據各國的需要發放補助金。

這與歐元區的紓困基金「歐洲穩定機制」截然不同。此機制過去提供給發生危機的國家貸款，但貸款國要接受遵節措施和結構性改革。

義大利將是新基金的明顯受益國，市場也反映這項利多消息，10年期公債殖利率下滑近20個基點。