2020-05-19 02:45:10經濟日報 記者張瀞文／台北報導

新冠肺炎疫情持續，投資人擔心不動產投資信託（REITs）配息下滑。法人指出，要看各產業的訂價能力而定，零售業可能受到更大的衝擊，但工業/物流等產業不僅有望度過危機，甚至可能受惠。


圖／經濟日報提供


許多公司面臨現金流急速降低或中斷，由於REITs需要配發大部分獲利給股東，投資人擔心REITs股息是否降低。法人認為，REITs如果在危機之前的供需狀態良好，最有可能度過難關。

駿利亨德森全球房地產股票團隊表示，可以考量三項數據，也就是REITs目前的股息發放比率、獲利變動及債務槓桿比率。如果這三項數字都偏低，則即使該REITs現金流量暫時下降，也為潛在下調配息提供較大的緩衝空間。

駿利亨德森指出，有數檔REITs已開始詳細說明近期遞延租金的狀況。例如，全球工業/物流房東Prologis宣布，4月收到的現金租金與去年一致，並且預期會實施最低遞延租金金額機制，所有遞延租金都預期在今年全額償還。不過，零售業則比較嚴峻。有些公司下調營收或配息，有些更調降員工薪資或甚至資遣員工。如果REITs不需要提供租金遞延，或是短期內有信心能收回所有遞延租金，則下調配息的可能性最小。

駿利亨德森還發現，整體REITs已從全球金融海嘯中汲取教訓，在本波市場下跌前，相關公司資產負債表已更強勁，而且不同於2008年的是，目前大多數REITs的整體槓桿水準也較低，債務到期日循序漸進且合理，短期再融資風險相當低。

標準普爾也認為，不同REITs受到的衝擊不同。以亞太地區來說，旅館REITs最受到的衝擊最大，再來是零售及企業REITs。由於電子商務盛行，物流等REITs可望受惠。