標簽： 業績
文．陳弘
鎖定：1.高EPS獲利王，上半年賺超過半個股本，全年賺超過一個股本者。2.低本益比股，換算全年本益比十倍以下者。3.獲利高成長股，上半年業績比去年同期成長二○％～四○％以上者。4.業績由虧轉盈。5.毛利率連續四季成長個股。
八月份正式結束，今年已經過了三分之二的時間，從歷史的慣性來看，第一季最容易展開作夢行情，四月份的法說會也常常形成投資人追逐的指標，但是下半年之後，就進入了夢醒時分的驗收期，倘若業績達成率太低，想要靠下半年加速追趕，並不容易，若是進度超前，投資人對於利多的想像力也將自動加成，半年報的數字也常常是各法人檢視原先個股報告，並且加以修正重要依據，從時序來看，財報數據，將是近期影響股價最重大且直接因素。根據歷史經驗，在多頭市場時，大家著重未來夢想的想像空間，但是在空頭市場中，投資人會著重在過去的業績數字，起碼有數字抱起股來比較安心。本期先探投資週刊特別從五個角度交叉篩選出半年報的奇兵，以供投資人參考。
觀察台股的技術面，日線KD即將再度交叉向上，從威廉指標的預估值來看，只要加權指數站穩在七○五○點之上，即可轉強，不過必須成交量維持在一千億元之上，才有利於脫離底部向上盤堅。從週線圖來看，週線KD從低檔交叉向上，保守估計，至少應有機會向五○的多空分水嶺邁進(一般正常情形是上攻到八○以上超買區域，才會結束波段行情)，因此從時間波來看，到九月中旬都仍有利於多頭表現，綜合日線與週線的技術面而言，台股是在六七○八到七千點之間築底，但是倘若要改變時間波的橫盤，轉為角度略陡峭的反彈，就必須成交值連續擴大才行，成交值若能連續擴大，意味著陸續加入的股市成員越來越多，投入的資金也越來越多，有人有錢，眾志才能成城。
七、八月份兩次反彈的高點七三六八以及七三七六，分別出現一三三七億元以及一三五八億元的短期相對大量，因此未來能否擴量超過一四○○億元，將是強弱的重要關鍵。
◆月線結構未佳、壓縮反彈空間
若從月線圖來看，就似乎無法立即太樂觀，觀察月線的半對數圖，第二次月K線連三黑之後，在五年線附近抵抗二個月，由於八月份月K線是量縮的小陀螺線，連七月份的黑棒的二分之一的位置七二七六點都未能收復，嚴格來講，觸底訊號似乎並不明顯，倘若就此預估九月份將展開紅棒攻勢，似乎條件尚不成熟，三四一一低點切三八四五再切四○四四低點所形成的七年長期上升線(目前約在七四○○點)，已經被跌破，九月份是跌破後的第三個月，多頭宜奮力一搏，重新站上七四○○點，否則修正規模恐將擴大，觀察歷年來較大波段的多頭行情，都必須有六月均量上揚助漲，目前成交值萎縮，六月均量持續探底中，若以扣抵值來看，九月份若要讓六月均量轉為上揚，則日均量必須維持一六七六億元之上，倘若將時間押後，十一月之後只要日均量一○二四億元，就可以讓六月均量轉為上揚，似乎比較容易達成。在月線的架構仍然不佳下，日、週線的技術面優勢，可能會被打一些折扣，繼續時間波的橫盤，而剛公布完的上半年財報，將是股價短線調整的重要催化劑。
◆富士康財報拖累鴻海集團股
公司表示，今年上半年全球手機業界面臨重大挑戰 ，除全球手機品牌的市場佔有率顯著變動外，業界亦面對原材料價格上漲、環保規例收緊 、中國勞工成本變動及次貸危機所引發的全球市場不明朗等因素，公司預期次貸引發的宏觀不明朗因素繼續為前景添上陰霾。富士康從二七．七港元跌到五．三一港元，跌幅高達八○．八％，八月中旬提前釋放出獲利警訊，股價已經從八月十二日的八．八元急跌到五．五元，正式公布利空之後股價反而開始打底，反倒是台灣的鴻海、廣宇等，八月十二日只是小回，到八月底公布後反而遭受較大的壓力。鴻海股價從一三二．五元上攻到一七七．五元，是此波台股反彈的重要指標，鴻海集團能否迅速止穩，將是重要觀察指標。
◆匯兌回沖，財報普遍稍優
針對上半年的財報，先探週刊將在下一期推出別冊的完整版，以方便所有讀者收藏研究從去年七月份全球股市高點反轉之後，景氣也進入收縮，台灣七月份景氣對策燈號出現SARS以來的第一個藍燈，判斷分數從六月的二○分驟降到七月的十五分，景氣領先指標也連降九個月，中央大學台經中心所調查的消費者信心指數(CCI)，八月份比七月下降○．二四到五五．八四，繼續創下歷史新高，在景氣一路收縮之下，前述五類公司算是逆勢成長的強勢股，值得深入研究。
◆低本益比股需留意景氣循環位置
除了前述原則之外，對於第三季、第四季的景氣預估也必須考慮進去，倘若半年報數字好，但是下半年展望差，則需留意短線反彈，是否反而應該獲利了結，例如：鋼鐵、航運、營建等景氣循環股，今年上半年獲利都很好，不過下半年的景氣卻並不樂觀。
營建股當中例如宏普上半年EPS五．一一元(股價才三七．五元)、興富發上半年EPS二．八一元(股價約二七元)、華固上半年EPS六．二九元(股價約七八元)、永信建上半年EPS五．七六元(股價約只有五一元)，不過近期台灣房市急凍，原本大家希望中國的資金來台炒樓，結果SOHO中國的潘石矻表示，中國房市現在是建商與人民都缺錢，形成雙缺，大陸的房市自己都加速探底，怎能奢望陸資來台炒樓？英國七月往前十二個月，平均房價下跌八．八％，這是從一九八三年統計以來最大跌幅，紐西蘭官方表示，七月樓價比去年同期下跌二．二％，這是三年來首度下跌，紐西蘭的央行也預估，樓價今年會下跌七．七％，到二○一一年才會回升，澳洲六月份房價平均下跌三％，其中八大城市樓價全面下跌，平均跌○．六～二．二％，這種情形是從一九三○年經濟大蕭條之後首次見到，繼美國之後，似乎全球的房地產才正要同步進入修正，此時台灣的房地產要一枝獨秀，似乎並不容易，營建及資產股將有國際比價的壓力。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1480期
◎封面故事：高獲利族群成台股中流砥柱
◎封面故事：低本益比股是最佳攻守標的
◎焦點新聞：內線疑雲挑戰企業誠信
◎黃啟乙專欄：短線多空將再一次攤牌
◎特別企劃：楚才晉用？台灣金融人才有優勢
◎贏家線索：電子股將有雙低優勢
◎先探大中華：中國股市到底訊號有那些？
◎主筆室：月KD交叉+財報+新訂單