國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理

昨天美股出現比較戲劇化的開低走高格局，盤面之間還是科技類股維持強勢，所以導致今天台股來講，就出現比較明顯的開高，但是獲利了結賣壓，持續出籠，所以指數開高之後，回到平盤附近大幅震盪，終場上漲了34點，指數維持在年線跟月線之間持續的震盪整理。

今年來講，市場比較關注的焦點，重點在台積電的部分，提出將要赴美設廠，雖然說市場對於這樣的訊息有不同的解讀，財報個部分，尤其在毛利率的部分，很有可能因為赴美設廠之後，成本偏高，導致毛利率可能會受到一定壓縮。

但是要提醒大家2個層次，第1個層面來講，美國政府邀請過去設廠，當然會從所謂的稅制或是土地成本，甚至到後續的水電部分，做一定的讓利，去抵銷掉毛利率衰退的疑慮；第2個部分來講，反而是更重要，就是在台積電跟美國政府的關係，將會有比較明顯拉攏的1個狀況，目前來講，近期因為美中貿易戰、科技戰還在持續火熱當中，認為後續來講，如果企業能夠跟美國政府打好相關係，未來在相關政策制定的1部分來講，相關企業有機會獲得相關的一些比較潛在的1個利益，所以對於台積電來講，雖然成本的拉升，但中長線來講，這種尤其在整個投資的比例並不高的情況下，衝擊相對有限，反而未來中長線有機會呈現1個利多。

所以今天股價的1個部分，台積電明顯的比大盤要來得強勢，盤中指數一度翻黑，但台積電都獲得明顯的支撐，比較重要的部分來講，應該說5月以來，台積電一直維持相對比較弱勢的格局，所以導致在盤勢部分，受到一定的壓抑，但是在今天，台積電轉為相對強勢之後，有沒有機會在下禮拜延續這個相對強勢的格局，如果這樣的1個狀況能夠延續的情況，我認為指數自然就有機會維持強勢往上格局不變。

提醒大家剛提及了，在近期來講，上檔的1個部分，都還是有獲利了結賣壓，尤其在年線的附近，這些賣壓主要來自於3月中以前，在低檔買多的投資人，在這裡陸陸續續做獲利了結的動作，但是敢進場的投資人，主要還是看好第2季，疫情有機會見高點，下半年的基本面有機會持續回升的長線投資人，所以如果就台股的籌碼面部分，也慢慢的持續好轉。

那比較重要的部分，當然還是要關注疫情的1個狀況，美國新增確診人數每天的狀況，在4月26日達到高點之後，目前維持1個高檔震盪整理的格局，並沒有再度創高，所以就過去經驗來講，維持2、3個禮拜之後，如果沒有再度創高，很有可能慢慢的就會出現趨勢往下，那這樣的情況下，如果慢慢出現的這個格局確認之後，整個股市這兩個月來累積漲多，不敢追高的這些因素自然會慢慢消除，甚至剛剛提到的貿易戰、科技戰的議題，也都會直接消失，所以，還是跟大家提到，目前就盤面結構來講，還是維持1個中長多的格局不變，那建議大家在近期漲多整理的時間點，甚至出現利空拉回的時間點，建議大家都應該要用分批的角度下去逢低承接。