2020-05-14 23:02經濟日報 記者黃力／台北報導


全球力行寬鬆政策和救市措施，市場恐慌情緒止穩，也帶動亞洲新興市場投資級債反彈。法人分析，亞洲國家企業及政治穩定，評價面也佳，可挑選債信品質較佳的國家以避開債信違約風險，或是選擇還留有較大降息空間的國家公債，掌握息收機會。


群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰表示，以評價面來看，儘管亞洲新興債的利差已隨市場反彈收斂，但相較其他區域的投資等級債的利差而言仍具吸引力，加上亞洲國家及企業體質較其他區域穩健，政經風險也明顯較低，整體而言仍具備投資價值，有望吸引訴求穩健投資的資金配置，表現仍不看淡。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博分析，現階段採取精選持債策略，亞洲市場中配置側重印尼、印度及泰國公債。
其中，印度政府因應疫情衝擊已積極降息，而印尼政府負債占GDP比重只有30%，就算政府因應疫情擴大支出而暫時突破財政赤字占GDP比重的上限3%，但不會損及政府償債能力。
觀察過去當美中貿易戰時，泰國因經常帳盈餘強勁而被證實為很好的防禦部位，儘管這次疫情對泰國經濟的影響較大，因為泰國經濟仰賴旅遊收入，經常帳收入很多來自於旅遊相關，儘管泰國公債殖利率很低，但通膨率恐降到負值，而有正的實質利率，且若旅遊能逐漸恢復有助短率上升，故較看好其短率端的債券表現。
富蘭克林證券投顧指出，全球新冠病毒疫情高峰雖已過，但經濟面的考驗才正開始，因此，建議現階段持債應嚴選債信品質較佳的國家以避開債信違約風險，或是選擇還留有較大降息空間的國家公債，並透過賣出持債貨幣的匯率避險方式，聚焦於新興市場當地公債的機會。更甚者，若要對全球宏觀局勢做避險，也可藉由作多安全避風港的日圓，以及放空與商品市場連動高的澳幣，增強投資組合的防護力。