工商時報
 
呂清郎


隨新冠肺炎疫情趨緩，加上低利率環境，及各國救市吸引資金回流，近一個月高收益債中的全球高收益債上漲近9.25％，全球優先順位高收益債反彈近9.58％，以各產業高收債目前信用利差離高峰值甚遠，系統性風險不致發生，但市場波動仍大，有利布局評價面優勢，產業多元、防禦力高的優先順位高收益債。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，從違約率來看，至3月底止，近一年能源高收益債違約率近16.2％，非能源高收益債違約率僅1.56％，甚至處於2005年第四季有數據以來的歷史低位附近。油價雖低迷，但違約情況並未擴散，能源債外的其餘產業高收益債，現階段信用利差都處在歷史新高的一半以下，距離峰值甚遠，高收益債仍是低利環境下不錯投資標的，後續表現不看淡。
台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出，從經驗來看，美國聯準會（Fed）實施量化寬鬆（QE）時期，美銀美林優先擔保高收益債指數皆出現大漲行情，平均年化報酬率上看10～20％，配合財政政策全力做多，有利高收債後市表現，目前正是布局優先擔保高收益債絕佳時機。


安本標準投信認為，全球央行大寬鬆政策齊發，協助金融市場穩定，但並未快速且顯著解除市場恐慌，得過去一段時間，各類風險性資產流動性萎縮，債券信用利差大幅攀升。經驗顯示，每當利差大幅攀升，最終都會帶來不錯的投資機會，可等待市場流動性恢復，及資金流向穩定後進場加碼。

李運婷強調，優先順位高收益債因償債順序較高，且同樣具高息緩衝，加上發債企業分布產業包括服務、零售、醫療保健、能源、基礎工業等多元化，有利風險分散，長期以來波動度相對較低，應是當前分批布局高收益債部位優選。