04:102020/05/06 工商時報 魏喬怡

全球疫情持續發展，加上油價波動，市場仍不時出現上沖下洗的大幅度震盪，不過，法人指出，回顧過去一個月，反應市場恐慌情緒指標的VIX指數下降逾三成，市場主要資產逐漸回復秩序，瞄準美國資產、取多元平衡策略，兼顧成長、收益機會的基金展現較強勁反彈。
全球經濟及企業獲利因新冠肺炎帶來高度不確定性，短線歐美股市震盪加大，因確診人數快速增加。然全球主要央行在貨幣政策上表現強烈提供市場流動性意願，各國財政政策也可望加碼，有助經重回上升軌道。
短期市場修正迅速，但也反彈迅速，雖波動性仍在，但價值面浮現，策略上建議聚焦多元資產、分散單一資產波動及掌握輪動機會。



法人建議，股市可優先聚集獲利成長前景較佳的成長股；可轉債市場新券發行預期仍舊熱絡，可望提供較佳買進機會，債底的特性亦提供可轉債較佳的下檔保護。在高收益債方面，主要指標如利息保障倍數及槓桿倍數仍舊正面，在利差大幅擴大下，具投資吸引力；據統計，2022年前到期的債券僅7％，再融資風險低、相較其他債券市場，美國高收益債收益率仍具吸引力。
面對低利率大環境，投資人一方面會碰到債券收益率滑落的處境，一方面也可能要把投資債券所可能承受的信用風險和利率風險變動納入考量。故此，在投資策略上，投資人在尋求投資收益的同時，更需要在分散並配置在兼顧多元收益和多重資產的相關基金。
現階段，投資人可適度降低單一資產、避開特定債券的違約風險，加上股票市場流動性相對佳，根據經驗，在市場極度恐慌時，當下投資人所承受的流動性風險也較小，因此投資在不同資產類別的分散性策略也很重要。
第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，許多保險公司、退休基金通常只能持有債信較高的投資級債，而現在因為疫情造成部分債券遭到降評為高收益債等級，將迫使這些持債的機構投資人尋找替代性標的，回補債信更好，同時又兼具收益性的投資級債，通常都是由美國中大型企業所發行。