04:102020/05/06 工商時報 呂清郎


隨市場對新冠肺炎疫情的恐慌漸趨降溫，加上各國力推政策對沖負面影響，4月投資情緒回穩，主要股債市反彈，其中金融次順位債漲幅10.5％，勝過主要投資級債，及高收益債、新興市場債，全球投資級債券基金近一個月績效，也以金融債相關基金拔得頭籌。
群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，全球政府貨幣加財政政策齊發救市，擴大購債額度提振流動性和投資信心，利差正收斂至正常的衰退預期，代表違約風險未大幅上升。
市場紛擾猶存，但金融行業因財務體質相對穩健，銀行與保險業擁有充足的資本水準，且信用風險仍偏低，待市場利空淡化後，吸引資金回補推動價格回升，後市表現可期。
金融次順位債的高息優勢，滿足低利環境下的收益需求。徐建華強調，金融業多為各國政府高度管理特許行業，受法規嚴格監管，金融次順位債發行機構皆具投資級信評，債信評等多屬於投資等級，適度配置有望達到收益與風險兼顧的目標。


台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人高依暄分析，大陸為減緩股疫情下內外經濟壓力，持續透過降息降準增加流動性，有助金融債表現。
政策金融債由國家出資成立的政策性銀行，債券信評與國家主權信用評級相同，收益率逾3％高於公債殖利率及成熟國家投資等級債，相對具吸引力，更是低利下良好避險工具。
瀚亞投資認為，4月投資級債反彈快速且表現穩定，吸引資金流入，整體表現優於高收益債及新興債，顯示市場大震盪後，資金先回到信評較高的投資等級債。尤其全球經濟下修，投資等級債具較穩定償債能力，降低市場波動度，中長期因應疫情及油價大跌，持有較高比重投資等級債，有利因應市場可能的變化。