國壽淨值 挺向千億元大關
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2009.08.26 03:37 am
國泰金控第二季趁著股市急拉行情，旗下國泰人壽對持股汰弱換強，大幅減碼持股200多億元，使得國壽上半年淨值增加363億元，7月底淨值更提高到980億元，即將邁向千億元大關。
金融海嘯對國壽淨值的衝擊，已明顯改善。
法人關注國壽下半年台股投資策略，國壽協理劉上旗說，國壽目前現金部位很多（6月底為3,123億元），中長線仍看好台股，會選擇適當時間買進台股。據悉，國壽7月已開始加碼。
國泰金今年上半年經營重點放在全力拉高國壽淨值，對台股投資部位做汰弱換強的操作。國泰金昨（25）日舉辦第二季法說會，總經理陳祖培指出，壽險業上半年整體淨值回升644億元，國壽就占了56%，若算到7月底，國壽淨值更回升441億元。
國壽主管分析，淨值回升主要來自股票價值回升，其中絕大部分是股票未實現損失減少所致。
國壽6月底台股投資部位1,310億元，較3月底的1,363億元，表面上雖僅減少53億元，但因台股第二季上漲23%，法人推估，國壽第二季減碼金額應有二、三百億元。
國壽上半年整體資金收益率為3.5%，其中，台股投資報酬率為負7.4%。劉上旗解釋，虧損主因是將備供出售金融資產從未實現的部分實現，變成虧損。不過，透過近期對股票汰弱換強的操作，並回補一些低β的股票，目前持股部位β值已低於1，可有效防止行情下滑時對淨值的衝擊。
所謂β值是一種風險係數，用來衡量單一股票或基金相較於全體市場的波動率，指數愈大、波動率愈大。
理論上，如果全體市場的β值是1，單一股票或基金的β值低於1，就代表該投資的淨值波動低於全體市場。
在股息收入方面，國壽今年只有25、26億元，較去年的47億元大幅減少。劉上旗表示，台股前50大企業今年股息發放3,000多億元，較去年減少51%，「上市公司去年賺得少，我們也就配得少。」
不過，國壽實際上還有20多億元的股息進帳，但因五號公報的關係，這些持股未滿一年的股票，不能列作股息收入，而是清算股利，列在成本的減項，雖然不能反映在損益表裡，但對淨值提升有幫助。
國泰金上半年稅後純益55億元，其中又以國泰世華銀行獲利42億元貢獻最大。陳祖培表示，國泰世華銀上半年已將活存資金比重拉高到逾五成，有效降低資金成本、提高獲利能力。
此外，國壽本業表現也很優異，新契約市占率從第一季的22.4%，第二季提高到30%；獲利較佳產品線年成長也高達40%。
【2009/08/26 經濟日報】@ http://udn.com/