貨幣政策支撐 法人相對看好亞洲資產
04:102020/05/04 工商時報 黃惠聆

今年以來至3月底各債券指數除了美國綜合債券指數上漲3％，其他全倒，新興市場當地貨幣債指數第一季更暴跌近16％，是跌幅最大的債券標的。新興市場當地貨幣債券經歷近期拋售後評價偏低，但法人仍調降其評等。貝萊德表示，部分新興市場國家為減低經濟衝擊，可能容許該國貨幣貶值，因此，部分新興市場貨幣有進一步下跌風險，可能抵銷票息收益。


至於大陸逐步重啟經濟活動，並準備推出更多振興措施，貝萊德依然維持加碼亞太區（不含日本）股票及信用債的看法。

富達國際和安本標準投信也相對看好亞洲資產。安本標準投信表示，亞洲的貨幣政策有機會進一步放寬，因為央行設法縮小國內與美國的利差，以抵銷貨幣升值帶來的通縮壓力。油價突然重挫，不但消除近期的通膨壓力，亦應有助於促成政府的行動。


中國人民銀行也隨時會調整政策，希望能在經濟成長與中期金融穩定的風險間達到平衡。加上從由下而上的基本面分析來看，亞洲資產價格相較於全球資產而言仍相當合理，企業盈餘可望小幅回升。此外，促使亞洲長期成長的相關題材也沒有改變。

各法人對於各種債券看法不盡相同，目前即使新興市場當地貨幣債，仍有法人力挺，因為價格跌多了，國泰投顧則認為可以善用不同債券駕馭波動，用投組可以穩中求勝。

國泰投顧表示，若依1995年至今的股市、債市表現來看，若將些許資金分配到屬性較積極的債券，如高收益債、新興債、可轉換債券，長期平均報酬更優於股債各50％的平衡配置。也就是投資人將債券中10％資金配置新興債券，在波動度相同下，平均報酬可提升至8％，若配置高收益債或可轉債也可達成類似效果。

國泰投顧認為，金融市場波動與風險難避免，不一定每個投資人都能夠承受股市的劇烈波動，現在市場投資標的豐富，若投資人能善用債券調配，將可以有效創造更優異的績效並將風險控制在合理範圍。