【新光週報】主要國家陸續走出衰退 經濟展開復甦之路
發表日期： 08/25/2009 提供機構： 新光投信 文章作者： 新光投信
《全球市場分析》主要國家陸續走出衰退 經濟展開復甦之路
Fed主席Bernanke上週表示，在各國央行與政府採取積極行動後，全球經濟將開始走出衰退，而美國經濟正處於復甦的起點。繼德國、法國第二季經濟出現0.3%的正成長後，日本第二季經濟成長率則達0.9%，顯示各國確已位於復甦軌道上。通用汽車(GM)宣布召回1,350名員工投入增產，以因應下半年的增產需求；美國國際集團(AIG)更於上週四表示將溢價出售公司非核心資產，且將努力償還政府貸款，激勵美股於下半週強勢上揚，道瓊工業指數週漲1.98%，標準普爾500指數則上揚2.2%。
歐洲經濟數據方面，歐元區ZEW信心指數由前月的39.5攀升至54.9，德國ZEW信心指數亦由6月的45.0升至56.1，均為2006年以來最高；歐元區綜合PMI指數則回升至50，終結長達14個月的萎縮。此外，德國8月份服務業指數與法國製造業指數雙雙回升至50以上，顯示景氣已逐漸呈現擴張態勢。
受到全球經濟數據明顯好轉、美元回貶、美國商業原油庫存意外大減等因素帶動，上週國際油價強勁上揚，西德州輕甜原油期貨價更一度刷新今年高點，油價最終收於73.89美元，週漲幅高達9.45%。農產品相關訊息方面，由於今年印度旱災導致農作歉收，印度宣布將進口糧食與農業產品，預估短期將造成國際糧價明顯攀升。
《亞洲市場分析》發展題材多元 亞洲長線看好
MSCI亞洲指數(除日本以外)上週下跌-3.32.%，其中跌幅較大的為香港-3.32%、澳洲-3.82%及中國上證指數-2.83%，跌幅較小的國家為韓國-0.66%。
香港失業率目前維持在高檔，失業問題影響民眾消費意願，造成7月消費者物價創5年來最大跌幅。香港政府已下調2009年通膨率預估，由5月的1%調降至0.5%。澳洲公佈6月份經濟領先指標上揚，由於股市走升以及住宅建設批准數量增加，6月份指標較5月份上升0.7%，來到247.9。
中國股市是近期關注的焦點，由於市場對貨幣緊縮政策疑慮升高，加上新增貸款放緩，使得指數大幅回跌。統計8月1日至8月20日止，中國銀行新增人民幣貸款為4,000億元，預計8月新增貸款將達5,000億元左右，雖然貸款總規模有增長，但個別銀行已開始對企業貸款進行控制，下半年銀行信用緊縮力道將增加。市場擔憂若中國官方抑制銀行放款，對經濟成長恐有不利影響。但本次中國「動態微調」主要針對範圍為股市、房市，目的在避免資產泡沫化及資金炒作，適度控管對中國經濟長遠發展反而較為有利。
MSCI亞洲指數自3月9日低點以來最高已上漲70%，近期震盪幅度加大，由於亞洲地區具備內需、原物料等多元題材，對經濟具有強勁支撐，長線發展看好，建議投資人趁股市回檔分批佈局。
《台股市場分析》內外利空衝擊 台股整理期拉長
上週台股外部有陸股重挫，上證綜合指數破季線，內部則是八八水災衍生的政治土石流，內閣面臨改組等利空，內外衝擊之下，台股日線連六黑，跌破季線，最後收在6654.8點，週線收黑414.71點，跌幅5.87%，週成交量近一步萎縮至0.47兆元。
近期陸股受到官方收縮資金以抑制過熱的房市及股市影響，上證綜合指數自高點3478點下跌以來，最大跌幅已達20%，達到一般定義熊市的標準，因此預期陸股止跌回穩後將進入一至兩個月的整理期。而台股受到民眾對於政府八八水災之救災表現不滿，引發內閣即將改組之政治不確定性，市場信心不足，投資氣氛趨於觀望，成交量急速萎縮至千億以下，21日收盤正式跌破季線。
展望後勢，時間接近八月下旬，後段班企業將陸續公佈財報，季線亦同時走平，若內閣改組無法提出令人耳目一新的組合，季線一旦有效跌破，大盤恐將下探十年線6405點，整理時間將拉長，建議避開漲多中小型電子股以及屬於題材性的資產營建股。接下來觀察重點為國內企業財報公佈情形、八八水災救災進度，及中國股市跌破季線後的走勢。類股方面，建議電子與非電子平衡布局，電子股如PC、PCB、 TFT-LCD、DSC，受惠兩岸金融MOU的金融股及災後重建的鋼鐵及水泥，將是留意重點。