2020-04-21 23:47專欄作家 菜圃股倉


3月營收著眼季報
法說留意後續展望

台股原本有著五窮六絕七上吊的說法，是因為電子股在 5~7 月時業績通常是進入谷底，後續持續回穩攀升至第四季，但受到疫情影響，大多訂單向後遞延，五窮六絕七上吊的情況提前出現，這令本次3月份的營收以及法說展望皆備受關注，雖然獲利部分我們仍然需要等到季報出爐才有辦法得知，但營收是獲利最基本的來源，所以本次市場預期轉淡的營收，如果出現淡季不淡的情況，加上後續訂單遞延可能隨疫情趨緩重啟經濟活動的背景下，就值得觀察是否有出現外資、投信進場布局的跡象，藉以抓出潛在的剽悍股。（原文發表於4月9日）

4 條件選出檔外資布局的營收剽悍股！
3 月營收月增＞5%
3 月合併營收年增＞5
前 3 月累計合併營收年增＞5%
近一週外資出現布局未散、並且股價站上月線，作為優選

(菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)



智邦(2345)強者恆強，法人：2019獲利優，5G營運前景未變。

智邦(2345)受到股災影響，一度跌破至140元，但受惠於市場認定疫情並不阻礙 5G 的發展腳步，令股價成為反彈的領頭羊角色之一，在去年年報獲利優於市場預期，毛利率 19.85%、營益率 10.9%、淨利率 8.94%，皆優於 2018 年，並且淨利率由 6.85%大幅躍升至 8.94%，隨時序布入 3 月時，大陸復工陸續傳出佳音，智邦(2345)在大陸的產線業已於 3 月底幾近全數復工。

營收部分，3 月合併營收達 46.52%，月增 36.89%、年增 6.68%，首季合併營收達 117.24 億，年增 5.44%，法人預期 1Q20 因為受到疫情影響，可能為營運谷底，看好 2Q20 在工廠與上下游廠商復工後，有望帶動營收優於首季。

而 400G 的交換器有望在 2H20 逐步進入放量階段。股價於 3/13 跌破頸線與年線雙支撐時，投信仍然續買，後續外資買超歸隊，只是自 3/23 的低點反彈至今漲幅已高，籌碼上外資、投信買超雙雙出現收斂，仍應留意追高風險。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)



致茂 1Q20 營收優於預期，搭 ToF、5G 基建，外資買超不散

致茂(2360)跨足 3D 感測中的 ToF 以及光通訊的 5G 基礎建設題材，雖然在 4Q19 財報中毛利率表現下滑至 44.61% 差強人意，2019 年度營收 139.10 億，亦年減 17.85%。但在3月合併營收達 14.21 億，月增 56.38%，年增 45.03% 表現強勢，連帶推升 1Q20 的合併營收達 33.71 億，年增 22.92%。

法人預期在 1Q20 的 EPS 有望受惠 5G 基地台拉貨不受疫情影響，推升獲利表現，單季 EPS 有望挑戰 1.08 元。

自跌破頸線價位後外資亦浮現買超，大摩買超尤為積極，惟本波反彈漲幅已逾 20%，仍應留意追高風險。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)



快速結論
在 3 月營收公布時，除了優先留意季營收是否亮眼，仍應留意籌碼動向，尤其本波股災反彈大多個股漲幅已達 20%，追高風險大增，像是清單中的遊戲股王鈊象(3293)，投信反而在高點出現轉賣。

《衍伸閱讀：2 利多激勵遊戲股，鈊象月營收雙強，年增達八成！大摩…》

所以仍應留意，營收好的個股先前強漲一波，反而可能利多出盡，追高反而容易被主力到貨導致套牢，現階段籌碼面上，內外、資買超不斷的個股，進場亦應先設定好停損點，或是多留意致茂(2360)、智邦(2345)這類在 5G 基建的營運腳步，不太受到國際事件影響的個股。

本文由菜圃股倉授權轉載


作者：蔡誠圃
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