瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬昨（13）日表示，全球經濟會出現U型走勢，但不會有報復性消費，原因是人群厭惡（討厭人群）情緒可能會長期存在。


經濟日報提供

陶冬昨天接受第一財經專訪指出，此次疫情帶來的是經濟大停頓，而不是大衰退。如果疫情拖得時間長，的確會讓經濟窒息。

目前來看，疫情存在時間會比原先預想的長，因為還有無症狀感染者。未來18個月，如果還要和疫情反覆戰鬥，將對經濟產生很大影響。
他認為，只有當兩個因素出現，疫情才可能放緩。一是疫苗推出，這至少還要九個月；二是產生了群體免疫。
「全球經濟會出現U型的結果，而不會出現報復性消費。」他分析，原因是人群厭惡情緒可能會長期存在。除了工作和必須的經濟活動，大家會盡量減少不必要的聚集與旅行。隨著疫情穩定，消費會出現反彈，但不太能回到之前的水平，消費將在相當一段時間裡處在較低的新常態。
疫情對於生產的影響也被低估。比如目前所有汽車的生產都放慢速度。因此，如果經濟是U型發展，那麼市場就會是V型。而且彈起的V只是一小截，是階段性的。
陶冬表示，瑞信有一個全球風險意識指數，當市場情緒躍出2.5個標準差之外時，市場可能進入狂熱或恐慌狀態。現在已經將近3.5個標準差。所以，他肯定地表示，六個月內買入風險資產是明智的。
很多投資者把這次的經濟市場動盪和2003年的SARS相比，還有一些把它和2008年的金融危機相比，他認為這兩個都是錯的。
此次新冠肺炎疫情，最大問題是產業鏈和消費鏈斷裂，可能帶來信用坍塌和資金方面的三角債問題。