法人觀點：摩根投信表示，主要央行貨幣政策持續寬鬆，為債市形成支撐


財訊快報
劉居全
2020年4月13日 下午4:13
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【財訊快報／記者劉居全報導】美國本土疫情尚未脫離險境，近三周累計初領失業金人數突破1600萬人，大幅鬆動市場投資信心，觀望保守資金持續湧入貨幣市場停泊，根據最新EPFR統計，1012億美元進駐美國貨幣市場基金，使得美國貨幣市場基金不僅已連續6周吸金，今年以來累計流入金額更高達9135億美元，遠超越過去三年流入加總的7970億美元。
摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示，經濟前景充滿不確定性，加上美國聯準會使出渾身解數來救市，引導成熟國家各天期公債殖利率走低，加上貨幣政策極度寬鬆，力保企業資金充裕，降低了違約的風險，支撐債市續強，不僅讓投資級企業債勸基金的資金動能回溫，有1億美元的小幅流入，高收益債基金更連兩周獲資金青睞，上周再吸金16億美元，新興債基金連續6周資金動能皆較為疲弱。
陳若梅強調，現階段債券投資切忌和各國政府及央行作對，陳若梅說明，美國聯準會上周祭出高達2.3兆美元救市刺激方案，包含擴大初級、次級市場企業信用機制和定期資產擔保貸款機制總規模至8500億美元，以及建立市政流動性機制提供州及市政府5000億美元貸款，在FED無限量QE提供流動性並支撐公債、MBS、投資級債券市場之下，優質的投資級債券可望逐漸回復其該有的價值。
值得一提的是，高收債這次也首度在聯準會購買清單上頭，陳若梅分析，歷經2月中以來的修正，高收債利差已大幅反應可能的違約風險，而初級、次級市場企業信用機制購買標的擴及3月22日後才遭降等為BB評級的高收益債券及ETF，進一步激勵原先受油價與經濟動能走緩所拖累的高收債大盤指數表現。
陳若梅說明，美國高收益債券利差近期攀升至超過1000bps，達到過去衰退期間(2008年金融風暴除外)的水準，有鑒於過去歷史經驗顯示，當高收益債信用利差超過900bps時，往往是中長期投資買點，建議投資人可以留意，不過，陳若梅也提醒，考量聯準會購債計畫目前侷限於體質較佳的發行企業，且疫情發展仍須持續關注，建議宜選擇偏好質優標的高收益債投資策略，以直接受惠資金浪潮行情。