國信證券建議買入中石化
2009/08/21 17:33 鉅亨網
【鉅亨網楊祺 上海】 8月21日消息，國信證券今天發佈研究報告稱，原油 價格盤整有望沖高帶動上游盈利提升在近兩個月來原油 價格在60-70美元的價格盤整，短期內受到庫存壓力以及 季節性調整上升動力不足，但年底的需求旺季來臨和中 國需求不斷提升，原油價格有望4季度衝破75美元壓力線 。2季度原油基準價格將由41美元/桶上升到55美元/桶， 3季度會快速提升至67美元/桶。因此即使公司的上游成 本有所上升，從二季度起公司的上游盈利得到大幅改善 。
該行指出，成品油定價機制基本得到遵守盈利大幅 改善在新的定價機制下，今年上半年煉油盈利大幅改善 ，煉油毛利保持在8-10美元/桶水準，二季度煉廠開工率 上升，煉油淨利潤會繼續上升。國家重申新能源規劃和 節能減排政策，對成品油定價機制的執行力度還應該抱 有信心。如果發改委嚴格執行成品油定價機制，8月底成 品油價格將提升300元以上，將扭轉8月份煉油虧損的狀 況。據此，給予“推薦”評級，建議買入中石化。
該行認為，投資中石化就是投資未來中國的能源國 家利益，投資中國日益增強的全球政治和經濟競爭力， 因此站在這一歷史時點，給予中石化“推薦”評級。根 據09年中石化0.75-0.8元/股的業績測算，現在對應的股 價僅為15倍。油氣資源增長即將打開上升通道，雖然中 石化集團較中石油集團在海外資產的資源量稍小，但股 本相對更小，每股的資源上升幅度空間未必居于劣勢。 按20倍的市場估值計算，可預期價值區間應該在15-16元 。流動性出現微調的大背景下，大盤調整結束后更應該 考慮未來跟隨中國經濟成長，業績出眾的企業作為長期 投資標的，具有業績穩定性的藍籌石化股的投資吸引力 會再次凸顯，建議投資者買入。