聯邦投信台股經理人王光毅

大家好，今天大盤來看，指數是小幅的震盪，指數收在10119點，這一波來看其實反彈的速度是算是滿快，從3月19號的8600多點的低點，反彈到現在，其實應該有反彈16%，當然是美股也開始跟著反彈。

我們認為，以現在目前來看，市場的恐慌情緒是已經有所舒緩，因為其實我們知道新冠肺炎疫情，現在看起來，在歐美國家新增病例有慢慢和緩的現象。另外來看，就是之前油國組織跟俄羅斯的衝突，目前看起來有些緩和。今天是他們新1輪的談判，但我們認為會對減產達到一定的協議。

另外可以看到，目前20到30美元1桶的油價來看，其實對美國的頁岩油的廠商來看，壓力很大，美國頁岩油的業者現在也已經自行減產，所以我們認為，以現在的狀況來看，最大的2個問題，不管是在疫情方面，油價方面，都有緩和的跡象。

另外來看，我們可以看到這一波就是因為疫情造成股市下跌，其實各國政府都有救市的措施出來，包括向美國政府，有2.2兆美元的紓困方案，對一般的民眾跟這個失業救濟，對一些狀況不好的企業來看的話，也會有一些個案補助。

另外，聯準會也是無限制的QE，給大家1個數字，現在美國聯準會的資產負債表已經達到5.8兆美元的水準。如果說跟2008年金融風暴，只有9000億美元的水準，現在美國的資產負債表其實已經擴增5倍以上，5倍以上的數字，就像目前在市場上流動的資金非常的氾濫。

而歐洲央行其實對於QE也是無限制，在這個情況下，我們認為現在雖然我們可以看到第2季的景氣，包括美國第2季GDP可能是雙位數衰退，但在整個各國央行無限制放錢，然後再做一些專案補助的情況來看，市場上的資金會推動第2季的資金行情。

我們可以看到，因為整個指數已經反彈，幅度已經達到16%，我們認為短線來看，這個地方震盪的機率應該是滿大，下檔支撐是在月線大概9700點的位置。我們認為，目前的狀況來看，下檔支撐是不太容易跌破，那上漲的壓力，我覺得大概在10800點附近那個水準。

以目前台股的PB位置來看，是在1.47倍，其實跟過去這十年來看的話，其實PB的位置其實並不算太高，過去十年PB的位置大概在1.6倍的水準。

所以我們認為，雖然短線會陷入整理，但如果指數稍微有點壓回，選股的方向來看，像5G基地台、AI、IoT仍然是一個重點選擇的方向；另外，第2季可以考慮到，有許多傳產類股慢慢就會有高殖利率的題材。台股殖利率來看，現在大概是在4.6%，有些傳產類股來看，殖利率會更高，這些都是可以值得留意的好標的，以上。