2020-04-02 00:50經濟日報 記者趙于萱╱台北報導


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新冠肺炎衝擊，摩根大通原預期，半導體市場今年仍可成長5%，考量庫存去化，最新預期降為衰退6%，扣除記憶體的減幅更達8.4%；晶圓出貨預期持平。
摩根大通一度預期半導體廠恐面臨遭砍單，但因業界遲未傳出重大消息，該券商最新預測，原預期的砍單可能轉為庫存調整，尤其第2、3季調整壓力非常大，導致今年半導體市場衰退，為此二度下修台積電財測，同步下調聯發科、南亞科、聯電和日月光投控共五大半導體廠表現。

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摩根大通將台積電目標價從335元降至325元，聯發科由440元降至420元，南亞科從105元降至85元，日月光投控由75元降至70元，聯電維持11元。評級則除了聯電「劣於大盤」，其他都重申「優於大盤」。

摩根大通科技產業研究部主管哈戈谷指出，新冠肺炎導致半導體需求降溫，是他原本判斷產業應出現重大砍單的原因，但隨著市場秩序調整，現在他認為砍單很可能轉為庫存調整，進入第2、3季，半導體廠壓力應會增加，中、下游代工和封測廠的壓力尤其大。
哈戈谷說，晶圓產業將表現平淡，使台積電下半年有庫存調整、甚至掉單情形，目前他預期台積電第3、4季營收將比上半年衰退4%，相對去年下半年較上半年增加三成的趨勢翻轉。
此外，他也預期聯發科、高通和華為對台積電的7奈米訂單減少，蘋果則可能因應新機調整5奈米訂單，其中，華為禁令若再緊縮，訂單恐掉更多。
他同時預期，台積電將因應先進製程動能減弱，下調資本支出到135億美元，減幅12.9%。哈戈谷強調，他長線仍看好台積電，但今年成長20%是不可能了，建議投資人降低預期。
相較下，哈戈谷持續看好聯發科受惠5G，最近大陸加速復工，有利聯發科重啟動能，而且華為緊箍咒若加緊，也有利台灣晶片廠，因此僅就疫情對手機需求的衝擊下修聯發科財測。至於日月光投控，呼籲在產業風險升高外，也要留意股利可能減少。