投信：陸股短線震盪劇烈 但中長期復甦不變
2009/08/19 18:37 中央社
中國股市今天再度下跌，上證指數下跌4.3%，投信業者指出，短線雖恐震盪劇烈，中長線復甦仍不變。
匯豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭指出，中國市場中長期看好，短線要看政策風向。因為官方釋出的風向顯示「希望中國股市穩穩的漲，而不是急漲急跌」。
不過，他說，雖然要出手打擊泡沫，但中國官方又不樂見股市大幅修正，加上先前中國人行發行的央票及附買回契約，利率與上週持平，沒有再往上調高，顯示現在的貨幣流通量達到中國官方滿足點，再緊縮的機會不高，市場不必太過緊張。
匯豐環球投資管理（香港）投資長高禮行（LeonGoldfeld）則指出，雖然中國人民銀行在近幾個月對市場流動性開始進行管控，銀行間的短期借貸利率也開始有上升情形。
不過，這只是對未來景氣過熱的微調政策，不屬於大規模的緊縮舉動，市場擔心在上半年頻創新高的放款成長後，會出現信用緊縮。
他說，中國央行只是把「過度寬鬆」調整到「適度寬鬆」，這個政策就中長期角度來看，反而更為健康。
新光中國成長基金經理人鄒政杰表示，觀察上證指數近7年股價走勢，半年線可視為上證指數多空分界線，只要指數未破半年線，股價走勢維持在半年線之上，搭配指數重新站上季線後，往往股價將再出現一波拉抬走勢。
根據Lipper統計，過去7年來，上證指數曾出現兩次指數跌破季線，未破半年線的情況。第一次發生在2005年10月14日，當時上證指數位置在1139.55點，若以當天跌破季線為買進時點，1個月後指數維持短線整理，投資報酬率下跌負4.47%，但3個月後指數重返季線之上，報酬率上漲7.19%，持有6個月後，報酬率達19.31%，當時上證指數從跌破季線至重新站上季線時間，大約間隔2個月。
第二次發生在2006年7月31日，當時上證指數位置在1612.73點，若同樣從跌破季線當天進場佈局，持有1個月後，報酬率上漲2.85%，3個月後上漲13.97%，買進6個月後，投資報酬率更高達72.77%。
他說，由過去2次指數跌破季線未破半年線的經驗看出，只要陸股不跌破半年線，出現指數跌破季線，都可視為分批進場的投資買點浮現。
由於今年以來，陸股已有相當漲幅，指數首次跌破季線進行回檔整理，鄒政杰認為，原因不受基本面影響，反而是市場擔心大陸貨幣政策開始由鬆轉緊。
鄒政杰說，中國非常寬鬆的貨幣政策雖然宣告結束，但未來政府只維持「動態性的調整」，避免股市、房市出現資產泡沫，對於中國銀監會日前採行政法規範銀行貸放，不宜過度解讀為市場利空。