新冠肺炎疫情擴散，已使美國經濟陷入衰退的機率大幅升高；德國及英國早在疫情爆發之前，經濟便已處於衰退邊緣，去年第4季都是0成長；中國第1季經濟可能陷入負成長。



1.什麼是衰退？


標準定義是經濟產出連續兩季萎縮。美國國際經濟研究局景氣循環測定委員會採用的是另一種方式，考慮實質國內生產毛額（GDP）、就業、工業生產與所得等因素來評斷。國際貨幣基金（IMF）則觀察多項指標，包括人均實質GDP，及工業生產、貿易、資金流量、石油消費量及失業等。(延伸閱讀：會員專屬／市場已消化衰退利空 如今害怕重演經濟蕭條)


2.衰退是否無可避免？


終將如此，衰退與擴張總是輪番出現。真正問題在於衰退何時來臨，持續多久，以及多嚴重。


3.衰退如何引發?


新起的看法是如果沒有出乎意料的經濟震撼，例如油價暴漲，或是因為負債大量累積，否則不會出現衰退。這回新冠肺炎疫情擴散，讓旅遊與商業窒息，體育活動取消，且股市重挫，的確已經可能成為一次經濟震撼。


4. 新冠肺炎疫情是否將引發一次全球性的衰退？


高盛與摩根士丹利的經濟學者已經相信將會如此，爭議點只在於會衰退多久及多深。日本、德國、法國及義大利經濟在疫情爆發之前，便已經萎縮或停滯，中國第1季經濟也可能出現萎縮。隨著疫情的擴散，經濟學者擔心會出現「回饋環現象」，亦即惡性循環；當一國國內景氣開始復甦時，卻因為其他國依然疲軟，導致國外需求劇降，而使衰退的時間拖長。


5.美國是否會陷入衰退？


愈來愈多經濟學者相信美國長達11年的連續擴張期即將結束，許多學者預期今年第2季經濟將萎縮。諸多不確定因素，例如企業凍結雇用或裁員，尤其是運輸及接待產業，這些都會打擊消費支出。不過美國財政部長米努勤仍預期疫情只會使成長減緩，不會使經濟陷入衰退。


6.到何時才能確知衰退是否來臨？


即使現在經濟已經陷入衰退，但官方也要好幾個月之後才會宣布。不過在正式宣布之前，經濟數據及民眾的現實感受都會更快察覺到。


7.如何判斷衰退是溫和還是嚴重？


時間長短是一項指標。2007-2009年的衰退期共歷時18個月，是「經濟大恐慌」以來最長一次；反觀1980年的衰退，僅維持六個月。其他標準還包括經濟萎縮的幅度，及失業的程度。最嚴重的衰退，通常都會與金融體系崩潰共生。還有就是經濟萎縮的範圍有多廣，例如2001年發生的小衰退大致上只侷限於科技產業。


8.經濟擴張愈久，衰退就愈嚴重？


美國克里夫蘭地區聯邦準備銀的研究顯示，並沒有明確證據證明兩者間有高度的相關性；但卻發現如果衰退愈嚴重，之後的擴張便愈強。


9.下一次的衰退是否會很嚴重？


這不可能預知。從正面來看，如果肺炎疫情導致衰退，美國家庭的財務情況其實比以往改善，負債已經減少，且房貸借新還舊之後也使家庭擁有更多現金。再者，上一次衰退的肇因是金融體系失衡，而這次的肺炎疫情是一種經濟震撼。不過由於疫情震撼的程度無法確知，因此這次有可能不會發生衰退，或是一次短而淺的衰退，但也可能更加嚴重。


10.現在能否採取一些行動來緩和下一次的衰退？


各國央行已經降低利率或買進資產，協助銀行業擴大對企業融資，以阻止衰退發生，不過由於央行幾乎已經耗盡彈藥，因此現在更需要各國政府擴張財政支出。