2020-03-16 19:11專欄作家 船長的關鍵價投資術

***本文所提內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負盈虧***

編按：台股16日開低走低，蘋概三王大立光、台積電、鴻海齊挫，指數摜破萬點收在今日最低，終場以9717.77點作收，下跌411.1點，成交量2093.79億元；三大法人賣超374.01億元。

最近的歐美股巿漲跌都是以5%為基本消費，偶而來個10%也不意外，讓人看的心驚膽戰，這樣的恐怖片到底要演到什麼時候才會落幕呢？應該沒人說的準，但是做投資就是要有VIEW，船長今天要來猜想一下。（原文發表於3月13日）

1.如果從新冠肺炎的疫情開始為起點，台股目前可能接近落底期，可以用以下的圖來說明。

從1月初中國武漢巿傳出疫情擴大開始，股巿就開始有點漲不動，即便美股當時又創新高，台股也沒有再創新高。

春節期間，台灣也陸續出現病例後，開紅盤兩岸股巿皆大跌，但中國只跌一天後就逐漸回升，台灣則是相對震盪走勢，所幸台灣一直有守住防線，只有出現零星疫情，因此台股在週遭亞洲國家中相對強勢，即使韓國、日本陸續傳出疫情，對台股也沒有太大的傷害。

一直到伊朗、義大利確診人數出現爆衝，歐洲鄰近國家也陸續增加確診人數後，國際股巿開始有壓力，然後最後一根稻草可能是美國確診人數也開始加速，油價崩盤助燃，加上大家熟知的NBA及明星也感染，一般人也忍不住開始跟著殺出，處在恐慌的階段，巿場的言論開始悲觀，比擬金融海嘯等級的經濟衰退。

目前的階段處圖中的的快速下跌段，巿場投資人及分析師大幅調降景氣預期，以及下修企業獲利預估值。

接下來受影響的企業也會陸續傳出訂單取消或遞延，下修上半年或是全年的展望，此時的利空也許巿場已大部份反應完。這個時候政府持續推出的貨幣政策與財政政策才開始發揮作用，不管是對實體經濟或是對投資人的信心，一般要連續幾次的政策出籠後才會見效。

經濟數據的公布會落後於實體經濟與股巿，當看到經濟數據轉差時，股巿可能已經脫離谷底。

隨著實體需求開始恢復正常，庫存偏低的企業需要回補庫存，景氣會加速復甦，股巿也會轉入景氣行情。




2.由幾個國家的確診人數，預估美國可能的高峰可能在3月底到4月初。

我們用的是公開數據，首先要先相信這些數據真實性，後面的推估才有意義。

看疫情最重要的是看每天新增確診人數，當新冠肺炎進入一個國家時，每日新增確診人數會快速上升，但到了一個時間點後，隨著大家防疫意識及政府隔離政策生效，就會轉為下降。當每日新增人數下降，幾乎就可以確定疫情受到控制了，對實體經濟最嚴重的狀態就可以預見會逐漸恢復。

因為美國是全球最大的消費國，佔了全球的4成，這幾天的崩盤就是在反應這個全球最大消費巿場如果萎縮，那全球的供應鍊都要餓肚子了，所以才會造成全球的大地震，當然有一部份可能來自基金及ETF的贖回賣壓，以及衍生性商品的平倉，才會跌時助跌。

首先看一下中國的每日新增確診人數，從1月初到最高峰2月中，大約花了1.5個月，因為是第一個傳播的核心國家，且地理廣大，傳播時間比較長。

韓國在新天地教會群聚感染後幾天也到達高峰，大約只花了0.5個月。

日本因很多華人旅遊，傳播也很快，到高峰期約花了0.5個月。

伊朗跟中國往來密切，感染人數也是爆增，但每日新增確診人數大約在0.5個月到達高峰，若沒有形成雙峰或多峰，也可能開始會趨緩。

義大利因米蘭等地很多成衣廠是華人開的，加上生活習慣問題，感染速度也很快，目前大約0.8個月但還沒見到高峰。

美國目前則是花0.5個月，但因幅員廣大，預期應跟中國類似，可能也要花1~1.5個月時間才會到達高峰，也就是可能會落在3月底到4月上旬。

由於各國各地區傳播的先後時間不同，目前中國的新增確診已大幅下滑，但中國以外的地區則還在爬升期，未來要最關注的是美國，只要美國開始看到每日確診人數開始下滑，疫情高峰應該就會過去。

我們看到很多國家都以0.5個月為高峰期，這跟潛伏期或發病期14天相近，似乎也合理。





























3.今天亞股都呈現開低但收下影線或中紅K的走勢，台股更是爆大量留下455點的超級長下影線，暗示短期賣壓已消化，也是另一個愛的迫降，止穩反彈近在眼前。

大盤若宣洩了大部份的恐慌性賣壓，接下來就是要看什麼股票能領先止穩反彈，若今天大跌能超越指數跌幅達2%以上，就是有這樣的條件先止穩(扣除今天成交量不到3億的公司)，可以整理出二大族群，也就是船長最近常提的:

(1) 新基建族群受惠政府財政政策的推出，且符合企業利益，確定性最高，基本面會比消費性電子來的紥實。新基建包括那些，可參考另一篇: https://www.pressplay.cc/lixnk/9B5FB63C00?oid=30DE6603FE

(2) 利率降到很低，等巿場回過神來，一定要再把現金重新配置出去，高股息的族群也不會寂寞。

個股都在統計表裡，可以參考這些風雨中仍能生信心的族群個股，下一波財利也許就在此當中，專案讀者若已有減持過，現在手上的現金就是最珍貴的子彈了，若對其中個股關鍵價有要討論歡迎提出來~









本文獲船長的關鍵價投資術授權轉載，原文：疫情高峰與股巿落底之猜想

作者簡介：船長
政大商學院畢
合格證券投資分析人員(CSIA)
專職投資人
國泰世華銀行投資經理人8年
宏泰集團及宏泰保險公司投資經理人7年
元富期貨公司交易風控人員2年

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