受新冠肺炎疫情加劇，以及國際原油價格來到歷史低點附近等影響，美股上周一暴跌啟動熔斷機制，市場恐慌情緒驟升，風險性資產遭拋售，其中美元高收益債券也蒙受壓力，利差飆升至670個基準點，殖利率彈升到7.5%。瀚亞投資指出，根據統計，過去五年若在美元高收益債券利差超過600基準點的情況下進場，未來六個月與一年的平均報酬率上看雙位數。


經濟日報提供

瀚亞投資產品開發部經理陳柏翰表示，近五年美高收債利差平均為450基準點，而上周一美高收利差來到670基準點，較平均高出200點，投資價值浮現。此外，據彭博資料顯示，過去五年間出現八次美高收單月利差高於600基準點的情況，主要是受到中國大陸經濟降溫、英國脫歐等消息面影響。

陳柏翰解釋，美高收利差擴大，代表市場風險意識升高，相對不看好美元高收益債券，導致債券殖利率走高。不過，一旦在美高收利差超過600個基準點的時間點進場，未來六個月及未來一年的績效都為正。其中未來六個月平均報酬達9.0%，未來一年更高達16.1%。
陳柏翰認為，雖然近期全球經濟出現動盪與不確定性，近三年美國發債公司信評調升比例走升，顯示企業體質穩健，且違約率也仍低於長期平均。加上看好美國2020年企業獲利持續成長，手中有資金想逢低加碼的投資人，可趁目前美高收利差來到高檔時，分批逢低進場布局，待利差收斂後有機會獲得超額報酬。