| 【時報-台北電】美國聯準會日前無預警降息2碼（0.5個百分點），讓債券再掀新一波提前贖回潮，壽險業滿手資金恐將更氾濫成災。資深銀行財務部門主管預期，未來壽險公司「債轉股」的機會升高，在投資效益考量下，未來轉進台股的部位「只會多，不會少」。 銀行主管解釋，主要是在降息潮下，銀行也轉變發債方向，將使壽險公司的選項愈來愈受壓縮；由於現在是降息走勢，未來銀行發行美元債會以短天期（例如10年期）為主，且一年即可提前贖回，以掌握主導權，隨時可因市場利率波動，在必要時「下車」，但這樣的天期或提前贖回條件等安排，其實不利壽險公司配置債券投資。 以現狀為例，多家國銀發行的美元金融債券將自3月起陸續進入開放贖回高峰期，銀行業者透露，自聯準會降息後，連日來持續接到大型壽險公司急叩詢問是否要提前贖回，尤以30年期票面零息債券的詢問度最高，這類債券估計在本月底、下月初爆發的贖回潮至少超過等值新台幣百億元。 先前國際板債券就有一波贖回潮，現在又是30年期零息債提前贖回，等於雪上加霜，讓壽險業心急如焚。 但銀行分析，這些零息債由於天期長，因此以壽險業者為主要投資者，大約三年可開放贖回，初始壽險業者獲配息收都還有4.2％，發行銀行則透過換匯（SWAP）避險，固定利息由合作避險的對手銀行支付，發行銀行只要支付2.5％左右的利息。 但現在聯準會降息快又急，銀行主管直言，對手銀行不堪成本負荷，是掀動這一波提前贖回潮的主因，一旦對手銀行向發行銀行要求贖回，發行銀行就必須照辦，向投資者要求提前贖回，正好這些長天期零息債，壽險公司是最大買主，身為國內債市最大買方的壽險公司，也因此深陷「滿手資金無處去」的泥淖，後續可能轉進股市。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙／台北報導） |
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