2020.03.09 06:00

3/8～3/14

文｜理財組


中國境外新冠狀病毒疫情有擴散跡象，聯準會緊急降息反而引發市場對經濟衰退擔憂，但美國溫和派總統候選人民調領先，加上經濟數據強勁及全球央行揚言採取行動支撐經濟表現，提振市場風險偏好修正。聯準會緊急降息2碼，全球央行釋出鴿派訊息，緩和景氣下行憂慮，但OPEC對減產抱持歧見，同時需求前景疲弱，持續壓抑油價走低，金價則受避險需求及寬鬆貨幣政策推升。

美股預報：陰天

利多：

經濟數據穩健：2月ADP就業人數增加18.3萬人，超出預期且創近兩年來最大雙月漲幅，顯示就業市場狀況仍良好。

美國總統大選：溫和派的總統候選人拜登民調轉為領先，先前主張提高富人稅和調漲最低工資等政策的左派候選人桑德斯一度領先，加大市場擔憂，惟布蒂吉格及彭博退選，推舉拜登代表民主黨參選的機率逐漸升高。

不確定性：

中國境外疫情：全球已有74個國家發現確診病例，同時仍有大規模爆發風顯，中國製造業PMI降至歷史新低，較金融海嘯時期更差，OECD調降全球經濟成長預期，儘管全球央行提供政策支撐，但疫情持續擴散，潛在衝擊風險偏高，能否在高峰期後逐漸受控，將是觀察重點。

央行及政策行動：3/12歐洲央行將舉行貨幣政策會議，市場預期央行或將跟進美國聯準會的降息行動，以應對新冠病毒對經濟的影響。

鏡週刊投資建議：

全球疫情風險升溫，對於全球經濟和市場的衝擊比初期市場看法更加嚴峻和長久，短期不確定性讓風險性資產震盪仍大，但歷經此波急跌之後許多股市的技術面已進入超賣區，隨時有跌深反彈機會。建議現階段投資策略應同時具備強化「免疫力」與具有較佳「復原力」的資產，在防範市場波動之虞，也不會因為短線市場恐慌而錯失擁有長期成長潛力的機會。

在強化免疫力抗波動的選擇上，日圓及高評等債券將扮演資金避風港角色，布局首選加碼日圓的全球債、美國複合債及伊斯蘭債券型基金。此外，跟傳統股債資產連動性較低的公用事業及黃金產業型基金，近期拉回視為漲多後的良性修正，可列為長期配置的防禦選項。

逢震盪加碼具有較佳復原力的資產，留意新興當地貨幣債券型基金機會，因其受惠新興國家央行降息題材。而由於多數股市技術面已進入超賣區，若未來事態發展並未陷入景氣衰退及股市空頭（波段跌幅超過20%）的悲觀情境，看好美國、新興市場平衡型及股票型基金投資前景，可搭配生技或科技產業型基金操作。