萬點有撐論點 尚未鬆動

2020-03-08 23:10經濟日報 記者趙于萱／台北報導

因應新冠肺炎衝擊，聯準會緊急降息，摩根大通新興市場策略分析，美國公債殖利率大跌，有利資金流向新興股市，並以市場基期、企業獲利、政策韌性三大構面分析，大陸、韓國、台灣是最有經濟衰退抵禦力的市場，可逢低留意。

摩根大通在疫情爆發前，對MSCI台灣指數的目標預測，為加權指數11100點至13900點，迄今該券商一度下調全球手機出貨，但未調整台股目標。摩根大通也是和摩根士丹利、美銀證券、瑞銀證券並列看好台股萬點有撐的四大外資。

摩根大通新興市場策略師馬汀斯表示，新冠肺炎急速擴散，全球病例已在一個多月突破10萬人，聯準會為此緊急降息。接下來各國央行可能祭出三招，包括跟進美國降息、出台財政刺激、以及國家級支持措施。由於大陸病例最多，最可能加大刺激，避免經濟陷入危機。

馬汀斯指出，今年初摩根大通看好新興市場領先成熟市場，現在疫情雖然嚴重，但聯準會降息、且可能對全球貨幣和財政政策引起更多漣漪，持續看好新興市場的觀點不必調整。特別是美債劇烈反應，10年期美債殖利率一度探0.6%，高殖利率的新興股市比債券有魅力。

截至3月初，彭博統計，全球新興市場平均股息率和美債殖利率差距已擴大到3.8%~4%，為近年高峰；包括台股、俄羅斯等，都是高殖利率市場。

搭配經濟基本面、國家政策韌性，摩根大通認為，若全球需求不幸大跌，有廣大內需市場的中國、科技股支撐的韓國、台灣最能承受經濟壓力，再次是泰國、俄羅斯、印尼和巴西，最不堪一擊則有智利、南非、祕魯、土耳其和菲律賓等。

馬汀斯悲觀預期，新冠肺炎將導致全球需求重挫再反彈，今年的經濟循環很可能出現V型翻轉。