【大華週報】熱門潛力股
2009/08/17 16:51 大華證券
◆智原 3035(TW)
usb 3.0 目前智原是與其轉投資公司及客戶frescologic 合作開發，智原負責實體層(phy的開發，fresco logic 則負責研發controller。由於host 端技術門檻較高，目前能提供usb 3.0 host 端解決方案的ic 設計廠商僅有fresco logic 及nec 兩家，我們認為未來fresco logic 成為intel usb 3.0解決方案的供應商機會相當大。
我們預估智原2009 年營收51.2 億元(+4.18%yoy，稅後淨利7.64 億元(+7.98%yoy，毛利率42.82%，以目前股本35.98 億元計算，eps 2.12 元。2010 年營收64.61 億元(+26.19%yoy，稅後淨利12.54 億元(+64.03%yoy，毛利率45.03%，eps 3.48 元。評等為超越大盤。
◆台新金 2887(TW)
逾放比降至1.17%，呆帳覆蓋率拉高至172%，信用卡逾放比亦僅有0.98%。而出售台証證券之後，不僅減少獲利波動程度，所得資金亦可一舉拉高金控及銀行資本適足率，營運彈性大增。
消金風暴使國內信用卡市場不斷萎縮，台新銀目前信用卡放款比重亦未明顯增加，然我們發現其循環信用餘額及簽帳金額已自去年下半年出現正成長，且年增率亦遠大於整體市場表現，市佔率亦不斷拉高。我們認為以台新金過去的發展經驗與學習曲線，將有助於其總體需求回溫之時，取得市場先機地位。
◆頎邦 6147(TW)
由於進入傳統電子業出貨旺季，pc、nb 及手機出貨至少可維持2q09 水準，加上大陸家電下鄉以及面板採購團訂單挹助，頎邦目前訂單能見度已看到9 月份，同時受到整體後段封測吃緊影響，國內driver ic 封測廠商已陸續調漲價格，頎邦自7 月1日起也將調漲cof、cog 產品線10-15%，因此預估3q09 營收仍可維持15-20%的成長，單季毛利率也將超過20%。
頎邦2009 年營收48.56 億元(-17.1%yoy，稅後淨利3.27 億元，毛利率13.97%，以目前股本32.44 億元計算，eps 1.01 元。2010 年營收59.57 億元(+22.68%yoy， 稅後淨利8.35 億元， 毛利率21.45%，eps 2.57 元。評等為超越大盤。
◆大統益 1232(TW)
我們估計2q09 eps 將可望創歷史單季新高水準達1.3 元，主要原因：(1因享有低價庫存及優異之採購能力，毛利率估計超過以往合理5%-8%之上緣達9% ; (2近期國際黃豆報價漲幅大，客戶預期漲價故提貨增加，反映於營收之增長。由於2q09 獲利優於我們先前估計，全年eps由3.4元上調至4.1 元，給予09/pe 11x 評價，投資評等「超越大盤」。