‧金鼎證券 2009/08/18
產業概況：
下游NB及智慧型手機客戶近期訂單能見度增加，有利POWERCHOKE業務成長。
公司概況：
主要產品營收比重：產品比重為 電阻(25%)、微電流感測器(18%)、白金溫度感測器(7%)、Power Choke(50%以上)、PowerModule (2%)。
近2年主力產品POWER CHOKE主要應用於NB（每台NB需使用6-8顆power choke）。NB用的Power Chock佔公司營收比重已達50-60%，市場佔有率也達60％。因承接智慧型手機新訂單及看好NB成長，公司積極擴充產能， Q3-Q4 powerchoke月產出量將逐步拉升到 1億顆，較去年的 7000萬顆，成長 42.85%。
今年上半年合併營收新台幣21.5億元，YOY成長15.2%，毛利率32.5%較去年同期30.1%增加2.4個百分點。稅前盈餘4.13億元，稅前EPS 2.08元，因業外收益挹注1.04億元，稅後淨利5.17億元，稅後EPS 2.68元
7月合併營收 4.13億元，YOY+ 9.83%，MOM成長 1.69%，累計今年 1-7 月合併營收為25.63億元，YOY＋ 14.51%。Q3買氣可能部分遞延，Q3預估NB產品線QOQ+ 15%，Win 7上市之部分換機需求延至第 4季，因此Q4產業景氣有望較市場預期佳，目前訂單能見度約 4-6周。
新開發RF產品目前單月營收已已由年初2000萬增加至3000萬元，並開始獲利。由於應用面廣，且在手機藍芽方面正交往數家廠商認證。預估明年佔營收比重可提升至20％。
公司評價：
NB旺季持續成長，有利乾坤Power Choke業績持續上揚，估09年營收49.77億（YOY+16%），稅後EPS 5.18元，評等區間操作。
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