2020-03-04 14:06聯合晚報 記者呂安涔／台北報導

近期，外資調降國內記憶體族群的個股展望，惟本土法人仍然看好，5G規格的手機、雲端網路建設如伺服器等的記憶體需求動能仍佳，DRAM報價上漲的動能可望帶動南亞科（2408）的全年獲利成長，南亞科股價近期在5日均線與半年線附近整理。

外資看淡記憶體族群，主因第一季記憶體廠商供給與客戶需求都不好，雖然已是既定事實，但如果復工遙遙無期，營運趨緩狀況可能延續至下一季。年初時，記憶體廠商年初樂觀看待此次疫情影響範圍應該不會太大，且第二季起需求將會回升；但近期訪談業者看法，已經紛紛轉趨保守的看法。

下半年記憶體的需求應該還是會很好，但個股獲利下修之後，恐怕無法支撐目前呈現高本益比評價的廠商股價。此外，預期記憶體報價漲幅趨緩或持平，主因為上半年訂單銷量恐將減少雙位數的比重，故對先前全年利潤的影響程度則約有兩成的下修幅度。如果上半年記憶體庫存飆高，目前對於下半年獲利成長的樂觀估値能遭到下修。

但也有外資表示，DRAM現貨與合約報價，已在處在相對低檔的位階，故報價結構仍然有利於漲價趨勢中，廠商的獲利能夠快速回升，加上多數廠商已有約兩年期間維持較低的資本支出，所以，目前供給與需求的結構，相較於過去殺價競爭時期相對來得健康。

本土法人則表示，5G規格的智慧型手機內建DRAM，預期可望將從4GB拉到6GB以上的含量，激勵全球記憶體需求拉貨力道約有3~5%%，即便第一季的手機消費市場較為薄弱，仍然看好未來兩季陸續復工之後，可望帶動終端消費市場的回升，故僅對於5G手機對於記憶體的拉貨力道調降為1~3%區間。

故在記憶體族群中，本土法人仍然首選南亞科，主因為DRAM產業受惠於國際三大供應商嚴控資本支出與新增供給，仍而需求端受惠5G規格旗艦手機搭載量大增至6~8G與雲端網路建設如伺服器等的需求動能轉佳，加上產業庫存去化已經接近尾聲，DRAM報價已終止跌價循環之後，產品合約報價上漲的動能，仍能帶動公司全年獲利成長。
記憶南亞科智慧型手機