觀測站／風災中 台股向左走？向右走？
【聯合晚報╱葉憶如】 2009.08.17 02:45 pm
莫拉克颱風襲台已達一周，雖然無論是死傷人數、農損災害等損失直線攀升，不少已達歷史水準，台股指數早盤仍然死守7千點大關，較921震災後的連續二日無量下跌好得多，但是災後的民眾心理面與消費信心仍受衝擊，災後重建跟重創經濟GDP議題多空激戰言論仍在持續，台股指數能否再度衝關7200點以上，展開下半年另一波多頭行情，成為投資人現階段最關心的焦點議題。
莫拉克颱風傳出災情後，就有國內法人研究報告指出重創台灣經濟150億元、因消費券激勵的GDP成長率化為泡沫的說法，雖然經建會馬上澄清談GDP下降言之過早，之後又傳出不同的聲音，指GDP不會降反會升等，兩方筆戰爭論不休，由於經濟成長率的看法對應的就是股市的前景基本面，因此這次颱風災害重創台灣的程度與範圍，就變得相當重要。
官方與民間的統計數字近日來陸續出爐，從生產力的角度，已知的農損災害突破百億元，道路142條待重建，橋樑至少倒塌42座，因南部是農畜重鎮，因此蔬果價格較災前已漲逾5、6成，肉類價格也漲逾4成以上，加上國際原油仍在上漲，8月物價已確定必漲不可，甚至漲幅不小，所幸台灣的電力並未如921地震產生重大災害及分區限電，因此對電子大廠的生產衝擊來得小很多，但未來央行馬上要遇到的台幣匯率挑戰，穩定平衡變得特別重要，才不會衝擊接下來的電子開學潮及耶誕節前出貨與出國旺季。
從政府支出角度來看，行政院已決定提撥追加特別預算至少1千億，甚至高達2億元作為災後重建的資金，加上今年為提振景氣的擴大內需等預算，影響所及，明年政府的舉債規模可能突破5千億元，創下歷史新高。而政府舉債籌措資金來源，可能是發債或是釋股，都可能為台股帶來資金排擠效果跟股市籌碼上的凌亂，這部分是較長期的不利因素。金融股與股市連動性較高，加上震災導致銀行逾放比率上揚，亦是短期壓力，一般災後對金融股看法較偏空。
至於災後重建的議題，雖然已帶動台股相關概念股包括水泥、鋼鐵、電器電纜股一如往年強勁上漲，以921震災為例，災後一個月這些族群普遍都有5~10%以上的漲幅，但是如水泥業大老誠實建言，921當初估災後水泥需求高達4、500萬噸，但實際上重建時間拖得很長，根本沒產生爆炸性或高成長性的需求，且配合重建價格也無法有優勢，因此只有短線題材，久了之後還是要看基本面表現。
其實災後股市是否上漲，經濟受創與否畢竟只是短線話題。投資人的信心與心理因素才是主導盤面最大因素。國內消費信心的二大指標產業車市與房市，車商說莫拉克颱風來襲，導致國內汽車市場銷售迅速走跌，中南部傳出重大災情，不少有意換車的中北部消費者也顧及社會氛圍凝重而暫緩下單，上半周訂單衰退幅度從10~50%不等，下半周買氣及交車已逐漸回穩，但隨著物價高漲後的消費信心能否迅速恢復，還需觀察。
由於接下來農曆鬼月7月即將來臨，對房市、車市、觀光旅遊一向是不利因素，又逢MSCI微幅調降台股權重，災後拉抬台股的重點，應是快點恢復並提振投資人的信心才是主要努力方向，適時引導外資回流亦是觀盤重點。
【2009/08/17 聯合晚報】