小摩：東歐市場復甦 切入CULV主流市場 調升華碩評等至中立
2009/08/17 15:00 鉅亨網
【鉅亨網記者蔡宗憲 台北】 華碩 2357(TW) 第3季可望因東歐市場持續復甦帶來 成長力道，摩根大通證券認為，東歐強勁的景氣反彈力 道，加上華碩切入主流的CULV低電源筆電市場，可望持 續挹注華碩第 3季的營收，因此將華碩的評等自先前的 賣出調升為中立，目標價自38元調升至53.7元。
摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷 (Gokul Hari haran)在報告中表示，東歐市場的景氣復甦力道強勁， 訂單趨穩，過去廠商的庫存已逐漸被消化，供應商將逐 漸回補2009年下半年的存貨，預估這樣的趨勢可望為華 碩帶來下半年的營運成長動能。
此外華碩逐漸將產品主軸移至CULV(低電壓)筆記型 電腦，摩根大通認為，華碩此舉將可提昇2009年下半年 筆電市場的市佔率。
但華碩主要的問題仍在生產成本的控管與子公司和 碩的持股比例過高，摩根大通認為，華碩無法有效控管 生產成本，將使華碩無法恢復筆電過去的毛利率水準。
另一方面，子公司和碩明年 (2010年)爭取全球筆電 ODM訂單的情況來看，大客戶日本東芝(6502-JP，Toshi ba)與中國聯想 LNVGY(US) ，聯想)的訂單已出現流失，恐 怕將更進一步牽制華碩明年獲利成長。