2020-02-22 02:13經濟日報 編譯任中原／綜合外電


ESG概念正逐漸成為股市熱門投資題材。 路透

「環境、社會與公司治理」（ESG）概念正逐漸成為股市的熱門投資題材，資金大量湧入相關基金，ESG優質企業的股價也達到「可怕的」溢價水準，令專家擔心「ESG泡沫」正在形成。


金融時報報導，晨星（Morningstar）的數據顯示，全球投資人去年對美國的「社會責任型」投資基金淨投入210億美元，創新高，是2018年的四倍，顯示ESG優質企業愈來愈受重視。
美國銀行美股策略主管莎芭拉曼琳指出，以本益比為基礎，ESG頂級企業對低分企業的平均溢價幅度高達30%。她形容高、低分企業的差異「非常可怕」，而資金流向「正在拉大價位的差異」。
一些分析師歡迎這種現象，認為這證明上市公司應該重視員工、顧客與社會的需要。其他人則擔心，這可能會使再生能源等類股形成「泡沫」，使股價漲到難以為繼的水準。
伯恩斯坦公司專家指出，歐洲股市也出現ESG低分企業本益比折價的現象；由於大量資金湧入ESG基金，加上環保法規愈來愈嚴，都為ESG優質企業加持；不過許多客戶也擔心「ESG泡沫正在形成」。
能源業的ESG效應最明顯，尤對石油／天然氣類股最不利。然而過去三到六個月期間，再生能源類股急漲，也使一些專家擔心這類資產是否已經過熱。
太陽能類股近年來表現不佳，最近卻枯木逢春。加州Enphase能源公司去年2月股價僅約7美元，但近來已飆到58.73美元，預估本益比高達57倍，比羅素2000指數的平均本益比高出一倍多。
生產氫氣燃料電池的加拿大Ballard電力系統公司1995年在那斯達克交易所掛牌以來，從來沒有營業獲利，但去年5月來股價卻已大漲逾三倍。
瑞士信貸全球ESG研究主管柯勒克表示，ESG優質企業的營運績效與股價漲幅已經斷鏈，達到值得警惕或緊張的程度。