2020-02-18 07:15經濟日報 專欄作家／股魚

從ETF再精選會更好，是真的嗎？

在投資的過程中，總難免會追逐更好報酬率的可能，而ETF 0050本身已經是個一籃子股票的組合，對投資人唯一的問題是，它僅是利用市值作為篩選指標，市值前50 大的公司不分好壞直接買進，這對於奉行財務精選個股的投資人而言，有再改進的空間。

我們想一想，市值前50大企業均具有產業的代表性，也一定某程度上會反應景氣的波動，而財務體質較佳的公司是否一定會有較優質的報酬，這就很值得我們透過實際的報酬率驗算，來證實這樣的假設。

首先我們先定義幾個假設條件：

1. 篩選的財務採用年度報表。
2. 指標以上述的5個指標（註）來篩選，凡通過的個股視為新的一籃子股票。
3. 比較ETF與再篩選的一籃子股票進行近5年的報酬比較。

註：五個指標是指：1.獲利能力：ROE > 8%；2.競爭力：營業利益率 > 0%；3.本業經營力：本業比例 ? 80%；4.償信能力：負債比例 < 60%；5.金流能力：營業活動現金 > 0

先從ETF 0050的最新名單（2018年11月）得到資料。

將五力分析的粗篩指標套入各家公司的財務數字（2017年報）中做出篩選後，可得到表4-3-1結果（篩選後剩下22檔）。




將這22檔個股當成是一個新的投資組合，與ETF 0050作為比較。因我們篩選資料取自2017年財報數據，故報酬率的比較期間採用2018年1月1日～2018年11月26日這段時間。整理如表4-3-2。

假設同樣一筆錢分成兩半，一半平均投入在22檔個股中，另一半則是投入在ETF 0050之中，比較兩者的報酬率發現，經過篩選後的投資組合報酬率為5.1%，而同一時期的ETF 0050報酬率則為－4.12%。一來一往之間，報酬率差了9.22%。




以2018年的數據來看，在一籃子的股票中再精選的策略，有助於再提高整體報酬率數字。從上表中也可看出個股的表現高低均不相同，22檔精選股在同一時間內一樣有部分個股陷入大幅虧損的狀況，有信心捕捉特定產業狀況的可考慮集中重壓，以提高報酬率表現。若沒把握者，運用再篩選的精選股技巧，也有極高機會再提高報酬率。連選股都不想選的，那直接買ETF 0050就是你最好的選擇。因為你不會得到比大盤更好的報酬率，但也保證你不會遇到單一個股大幅虧損的狀況，利弊取捨由投資人自行抉擇。

簡單投資行為判斷表：

‧不想選股，只想擁有大盤報酬：直接買進ETF 0050。
‧有能力選股想要更佳報酬機會：從ETF 0050再精選並分散買進。
‧對產業眼光精準：從ETF 0050精選後再判斷當年度產業狀況較佳者投入。





本文摘自財經傳訊的《ETF大贏家：股魚教你紅綠燈超簡單投資術》
作者：股魚
出版社：財經傳訊
博客來連結：https://is.gd/xLXzYs

股魚：投資達人，《商業周刊》專欄作家，擅長財報分析選股。畢業於台大機械工程所，現於科技公司擔任研發主管。從大學起即對投資產生興趣，經過多年的磨練，練就精準的財報分析技巧，能夠領先大盤找出優質潛力股並解析財經訊息後的真相，不用每天看盤殺進殺出，就能有穩定的獲利與企業共享獲利果實。

除了專研財報分析，也樂於與人分享投資知識及觀念，除了擔任理財投資課程講師，也與各大財經媒體合作撰寫教學專欄，將自己在股市投資的致勝心得傳授給散戶投資人，也期待每位投資人都能在投資的股海中自在悠游。

著作：《股市大贏家：明牌藏在財報裡》（2013年，財經傳訊）、《不看盤投資術》（2014年，Money錢）