2020-02-17 11:14經濟日報 記者楊伶雯／台北即時報導

天風證券分析師郭明錤最新報告表示，雖然相機模組(CCM)廠商復工狀況逐漸改善，但大立光(3008)手機鏡頭需求仍然疲弱，主要受7P鏡頭出貨動能不強、三星S20系列出貨減少及中國手機品牌中高階鏡頭庫存達3個月等三大因素影響，預估大立光2月營收約月減15~20%，3月營收恐仍低於1月。

郭明錤指出，根據最新調查，生產據點位於中國的主要中高端CCM復工狀況逐漸改善，預期立景、舜宇光學、歐菲光、丘鈦在未來1~2個星期的復工率將分別增至45~55%、40~50%、65~75%、45~55%，較原先調查的復工率改善，但是大立光的鏡頭出貨動能仍然疲弱。

他分析原因表示，預期7P鏡頭在今年上半年出貨動能不強，高毛利的7P鏡頭訂單在第1季下修20~25%，主因蘋果預計上半年發表的新iPhone SE2並不是採用7P鏡頭，無法挹注7P鏡頭出貨動能。

在Android方面，因中國品牌手機需求受到疫情影響，7P鏡頭訂單在第1季下修20~25%，郭明錤認為，因7P鏡頭毛利率約70%，訂單下修將不利大立光第1季的盈利。

另外，三星 Galaxy S20系列出貨較S10系列出貨衰退約年減10~20%，預估S20系列今年出貨量降至約3000~3200萬支；三星將提升中低產品份額，產品組合改變將不利大立光。

中國手機品牌中高階鏡頭庫存約3個月，將影響2~4月的出貨量，郭明錤預估，大立光2月營收約衰退15~20% MoM，3月營收在最樂觀的情境下可能仍低於1月營收；若疫情能在3月有顯著改善，中國市場的手機庫存水位可能會第2季中期後降到健康水位，但大立光第2季營收與盈利恐還是低於市場預期。

台股今(17)日開低，大立光以4800元開低，一度拉升至平盤4820元，盤中跌幅0.62%。
郭明錤三星相機模組