聯邦投信台股經理人王光毅

大家好我是聯邦投信經理人，其實大盤在年後比我們預期的要強，雖然說整個武漢肺炎疫情的影響，造成指數大跌，曾經一度跌到1萬1100點附近左右的水準，但是到目前為止，其實反彈的幅度達到6.6%，目前又回到1萬1800點的水準，比較強的原因，可以看到就是，包括像費半跟S&P500指數，最近幾天創新高，我們都知道台灣整個市場的成交量，上市電子大概占70%，所以這次的反彈，也是以電子股強勁的反彈做為反應。

以肺炎來看，我們認為對電子的上游來看，尤其是半導體，其實影響非常小，因為包括像台積電、聯電來看，目前訂單都是滿載，是爆單的狀況，如果說因為這個武漢肺炎的疫情，客戶如果有抽單的現象來看的話，接下來可能單子會排不進去，所以，可以看到武漢肺炎疫情對電子上游影響是非常的小。

另外，對下游也並不完全是利空，雖然從中國的重災區來看，包括廣州、武漢、安徽這些大城跟省份，但是台灣的電子廠，還有很多廠是在中國以外的地區，也都會迎來一些轉單行情。

像被動元件、面板，其實都是有轉單的利基在裡面，在籌碼面方面，在外資的期貨未平倉口數來看，現在也是持續的往上揚。

在農曆年前，其實最低點一度是大概在1萬8000口的未平倉的多單，現在又回到4萬口的多單的水準，所以短線來看，其實外資也是相對來看，比較看多的狀況。

但是，指數目前已經回到季線的位置，在這個地方，其實不建議投資人去過度追價，可以看到在年初的時候，主計總處大概預估今年台灣GDP成長大概是2.7%左右，目前疫情來看，或多或少還是會讓全球GDP下修，台灣也不例外，也是往下修的狀況。

所以在這個情況之下，我們認為說，今年的指數的高點，很可能會是在今年年初的1萬2200點附近的水準，但是也不必太悲觀，我們認為，大概在3月份到4月份，台股指數還是有電子業補庫存的行情。

在5、6月份，傳產的殖利率行情還是會去接續，在電子方面來看，建議大家注意上游的半導體AMD概念股，還有包括像電子被動元件、面板、server、AI跟IoT類股，在高殖利率概念股來看，建議大家注意商業銀行跟水泥類股。

我們還是認為，大概在5、6月份來看的話，指數可能會有1個拉回，但下1波高點可能會在9月到10月，因為我們認為，在美國總統選舉，美國政府應該還是會釋放一些利多出來，所以今年來看的話，大概3月份到4月份，是會有一波高點，接著在9月、10月還有另1波高點，不過今年指數的格局來看，大概是1個大箱型的格局，就是大概在1萬1000點到1萬1200點的大箱型的格局，以上。