各擁題材 微星智原營運升溫

04:102019/12/30

工商時報

廖育偲

微星、智原熱門權證

微星（2377）、智原（3035）各擁題材，營運現轉機！微星自明年第二季起，在Nvidia祭出兩年一大改款的新品下，營運將漸入佳境；智原則受惠中國去美化效應，大啖智慧電表、5G高速網路等客製化晶片的委託設計（NRE）訂單，逐漸於特殊應用晶片（ASIC）領域占有一席之地。

微星主機板（MB）隨品牌拉貨告一段落，法人預估，今年12月出貨量約80萬片，將呈現月持平至小幅衰退，合計第四季MB出貨量為263萬片；顯示卡（VGA）方面，儘管12月因客戶拉貨近尾聲而降低至60萬片，所幸AMD及Nvidia均有新品推出，可望推升本季VGA出貨量達190萬片。

法人分析，微星ODM（原廠委託設計代工）的MB已於2018年調整完畢，加上中國及歐洲需求回溫，帶動OBM（自有品牌生產）的MB出貨量攀升，全年MB出貨量重拾成長動能，2019年出貨量上看1040萬片；而今年下半年AMD與Nvidia雖發表新品，然受挖礦需求下滑影響，預估2019年VGA出貨量為685萬片。

展望2020年，微星受惠AMD及Nvidia均有新品亮相，且Nvidia為兩年一大作的7奈米製程，有望大幅推動VGA出貨量增長，預估2020年公司VGA出貨量有機會達795萬片，年增16.1％，營運展望正向。

智原前景亦值得期待，法人指出，三星晶圓代工積極搶攻中國和歐美系統大廠人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）相關的ASIC市場，智原有機會成為主要IC設計服務合作夥伴，挹注未來業績成長動能。

智原今年11月營收繳出5.03億元，月增16.6％、年增11.7％；累計前11個月營收達48.39億元，較去年同期成長8.1％。法人預期，智原第四季營收將較前季小幅滑落，惟仍會優於去年第四季，尤其NRE業績可望再創歷史新高，市場對其明年展望持以樂觀態度。