被動元件評等 法人中立

2019-12-21 00:42經濟日報 記者周克威／台北報導

積層陶瓷電容（MLCC）報價歷經去年下半年以來的修正，在跌幅收歛、庫存調整暫告一段落，帶動股價反彈，市場焦點轉向明年產業供需狀況，在日廠Murata（村田）、TDK等大廠預計將釋出產能，報價走勢仍有疑慮下，本土大型法人機構對相關被動元件族群評等暫維持中立。

本土大型法人機構分析師表示，MLCC歷經去年下半年約六成（較前一年度同期）價格跌幅後，今年第1季較上季續跌20%~30%，第2季跌幅縮減至10%，迄今MLCC價格跌幅收斂，庫存調整暫告一段落，庫存天數從高峰期近150天降至100天以下，但尚未回到2017年漲價前的40~50天水準，顯示第3季營收季增20%僅短期旺季拉貨。

分析師指出，由於明年下半年日廠Murata、TDK等MLCC產能預計釋出達20%之多，產業恐供過於求，Murata於2019年8月宣布新廠動土，新廠房預計明年下半年啟動；被動元件MLCC等在明年日廠產能陸續釋出後，報價仍有下修疑慮，獲利預估恐再次面臨壓力。

法人機構指出，國巨日前宣布併購基美（Kemet），主要應著眼與國巨產品線、市場互補效應，預計明年第3季合併後，基美以供應工規、航太等高規MLCC與鉭質電容；但考量國巨在車用MLCC營收比重仍低於消費型MLCC，因此投資建議維持中立。華新科方面，由於MLCC價格止穩，營收短期回溫。但整體產業能見度尚未明顯轉佳。