先探週刊1529期
鎖定原物料大行情 文．陳弘
過去半年來台股掌握主動，表現遠比國際股市強勢，不過從六月回檔千點之後，即使國際股市聯袂轉強，台股也只是被動應和。八月四日美股大漲，台股卻是開高收低跌破十日均線，多頭企圖心似乎逐漸消減。
ＭＯＵ受惠股暗香浮動
未來除了外在觀察國際股市否續強之外，內部亦需觀察弱勢股能否止跌以及強勢股能否續強，尤其是否有新的強勢股崛起接棒，打開局面。從近期美元破底、原物料報價轉強、澳元兌美元轉強來看，原物料上漲受惠股或將是近期的新希望。台股指數近期跌破二○日均線，四三二八點切六五二五點為期半年的中期上升趨勢線也告失守，短線再度陷入整理，倘若以四○日威廉指標來看，六六四二點能否守住為短線強弱分野關鍵，剛好六○日均線也在六六八一點附近，因此六六五○點上下五○點將是多頭抵抗的第一道防線。
而日線ＫＤ回到低檔以及國際股市續強，將有利於多頭伺機奮起，尤其大家所期待兩岸金融ＭＯＵ的簽訂時間，市場普遍鎖定在八月中下旬，不排除金融族群仍有機會帶領指數再創一次新高，因此即使近期有多檔金融股領先跌破季線，但是不妨留意其量價結構，倘若出現量縮價穩，更需密切追蹤。
近期美歐股市相度穩健，築底的跡象越來越明顯，巴菲特所言，道瓊九千點依然股市優於債市，似乎漸獲認同。不過其三○期公債殖利率逐漸上揚，似乎已經預告低利率時代終將結束，只不過大家猜不透，真正的臨界點何時出現而已。中國股市無疑是新的強弱觀察焦點，目前中國高層官員的發言，仍然是鎖定在適度寬鬆的基調，市場也認同中國在十月一日建國六○周年的國慶日之前不會放任股市重挫，不過近期的多項收縮銀根的耳語依然令股市激烈震盪。
中國媒體陸續引述銀行高層談話，認為中國銀行業監管機構已經以口頭方式，要求中國的城市商業銀行進一步提高資本適足率，並最好達到一二％的水準，以防範金融風險。
摩根士丹利亞洲主席史蒂芬 羅奇曾在去年表示他是中國的粉絲，認為中國經濟有機會領先復甦，不過他近期則開始有一些擔憂，認為中國經濟的增速比他幾個月前預測的要快，從一方面說，這是令人印象深刻的經濟表現，但同時，他擔憂的是目前經濟增長的規模是建立在經濟增長品質嚴重「妥協」的基礎上的。
中國目前對其最不平衡的固定資產投資領域的過度刺激，有可能導致中國經濟的增長在二○一○年放緩。對這一領域的刺激，來源於創紀錄的銀行貸款，這一趨勢興許會為新一輪的銀行不良貸款埋下種子。中國的經濟刺激戰略會加劇業已嚴重的宏觀失衡問題，經濟復甦的可持續性值得思考。
中國股市主浮沈
中國股市在七月二十九日出現下跌五％的大量長黑之後，雖然上升中的二○日均線發揮助漲威力，但走勢已經開始蹣跚，八月六日再度測試二○日均線支撐，此為過去五個月以來，連二次測試二○日均線的最短相隔時間，短線進入整理，未來趨勢方向的決定，就看先向上或先向下突破，七月二九日的低點（上海Ａ股為三三三二點，深圳Ａ股為一○九九點），倘若被跌破，則台股恐將隨之進入中段整理，帶若能突破近期高點（上海Ａ股為三六五一點，深圳Ａ股為一二一三點），則台股仍有隨勢再創新高的機會。
魯賓尼（Nouriel Roubini）看準了過去二年的金融風暴，被喻為新末日博士（舊的末日博士是麥嘉華），不過近期卻在原物料市場看到新嫩芽。他在澳洲出席當地礦產業探勘商及交易商大會時明言，雖然需提防中國已出現商品買超情況，存貨數量高於真正需求，下半年或會壓低商品購入價以致減少購買，不過只是大升浪來臨前料的調整，他認為商品價格有望進一步攀升，尤其是二○一○年。他個人亦相當看好澳元這種商品貨幣。
末日博士的新嫩芽
近期全球的經濟數字不若先前悲觀，景氣復甦的氣氛逐漸升起，美元的避險功能退位，美元指數破底，ＣＲＢ指數則突破今年新高，銅、鎳、鋅、鉛也紛紛大漲，國際金融市場氛圍丕變，盛產原物料國家的匯率與股市短線可看高一線。
近期不只澳幣對美元升值，澳洲ASX200指數近期也相當強勢，從七月中的三七○九點到近期四三四○點，漲幅一七％已經創年度新高，其二○○日均線也轉揚有進入牛市的味道。印尼是全球前三大產錫國家，其雅加達指數從去年十月的一○八九低點起算到近期的二三八二高點，累積漲幅一一八．七％，近期創新高，突破前一高點幅度達一二．五％，二○○日均線也轉揚。智利的股市近期也跟進創新高。
綜合其分布的密度來看，每一桶二○美元到八○美元應是原油常態分布最多的區域，或可視為原油較為堅實合理震盪範圍，因此這一次油價跌到每桶三三美元，之後的反彈就相當迅速，不過可以預期，倘若原油價格高過八○美元太多，就必需有全球基本面轉好的動力支撐才行。
鴻海勢必加速轉型
銅是製造汽車、興建房屋，以及電子產品經常用到的材料，一旦景氣復甦，銅的需求會急線上升，因此被視為對景氣變化最為敏感的代表性原料。這一波銅價漲幅最凶悍，而受惠於銅價上漲的族群也最廣泛，例如：一銅去年第三季的庫存成本約在七○○○美元，今年第一季以三○○○美元提列損失，但是銅第二季已經反彈到五○○○美元，七月份更上到六○○○美元，因此第二、三季有機會出現回沖的獲利，值得留意。其他如連接線、端子、銅箔基板等有都將受惠。
連接線除了銅價的利多之外，轉單效應更值得留意。由於鴻海從二○○七年跨入ＮＢ產業，引發廣達、宏、仁寶、緯創等尋求連接線、機殼等的新供應商，這種轉單效應屬於結構性的轉變，宜以長多視之。從另外一個角度來看，鴻海的零組件在面臨搶單之際，六月份營收依然交出一二八○億元的佳績，這是否意味著鴻海也正積極著手轉型，倘若未來營收數字持續亮麗，或將是轉型成功的訊號。
之前鴻海加速中國通路的布建，以此通路來增加代工的籌碼，例如蘋果的單子請鴻海代工之後，直接由鴻海在中國的通路銷售，可算是雙贏的結構，而鴻海在中國的通路主導者，駙馬爺的廣宇能否成氣候，將是重要的觀察焦點。
七月營收催化短線股價
巴西與印尼是全世界兩大產糖重心，由於印尼雨季，使得糖的產地流失二○～三○％，法人預估，糖將因此短缺二年，以指標十一號糖來看，去年底迄今已經上漲六五．三％，近期巴西幾家產糖的公司股價也紛紛大漲，例如Acucar Guarani股價漲幅達一九五．九％，中國的南寧糖業股價漲幅亦達二二五．八％。
台股中沾得上邊的應屬台榮，其營收中有六成是飼料、四成果糖，果糖與糖有替代性，糖價大漲對於果糖擴大市占率相對有利。
國際紙漿也因為廠商大縮產能，而使庫存大幅下降，一般而言，安全庫存水位約在三二到三四天，六月份已經跌破安全庫存到二九天，這是近二年來的新低庫存水位。
先探週刊1529期
謝金河:宏達電與聯發科的不同效應謝金河．專欄
宏達電連續跌停，影響了台股走勢，加權指數推升到七一八五就遭逢宏達電的利空撞擊而連續回檔，並且跌破月線支撐。關鍵在於宏達電拖累了整體電子股的走勢，七月十四日INTEL財報效應，激勵了電子股的走勢，如今電子分類指數Ｋ線出現連七黑的弱勢走勢，跌到二七三．二五，電子股領跌，使台股從七一八五．五二回測六千八百點支撐。
季線具戰略位置不宜失守
目前季線的位置在六六八○，上一次指數從七○八四回測到六一○○點，正好是在季線找到支撐，如今再度面對季線，台股又來到多空重要轉折點上，第一個技術的Ｍ頭壓力。上一波指數漲到七○八四，頸線的位置在六一○○點，這一回如果七一八五是高點，那麼七○八四對照七一八五正好是Ｍ頭架構，季線的位置與前一波頸線六一○○點具有戰略地位，一旦失守，台股下檔壓力將很重，有了去年金融海嘯大跌的經驗，這回大家戒慎恐懼，風險將大於利潤。
二是全球股市連續大漲，有的已長達九個月，其中最具代表性的深滬Ａ、Ｂ股，在中央政策可能改變過去極度放款，寬鬆銀根政策，開始對市場微調，八月四日上海Ａ股再創三六五一．二○二的新高價，但不過比七月二十九日三六二五．九七二高出不了多少，此後，八月五日，六日連續兩天回檔，政策干預壓力增大，深滬股市在累積了大漲幅之後，市場密切戒備會不會出現失控性的回檔。
中國股市領先大漲，成為帶動台股的一股主要動力，如今，深滬股市從高峰反轉而下，對台股壓力自然增強不少，而七月十四日INTEL效應，帶動美股大漲，如今道瓊指數來到九三一○點之後，也開始出現追高無力的景象。台灣的電子股已領先回檔，如果美股與中國股市都在這裡出現較大的回檔，那麼台股回檔壓力將更加沈重。
聯發科股價高檔盤旋
這一回指數漲到七一八五，但是融資增加並不顯著，散戶操作十分謹慎，因此，前述兩種最壞情況，一個是Ｍ頭跌破頸線造成的大回檔壓力，另一個是中國、美國股市同時都出現較大回檔，那麼台股回檔壓力將較大。
宏達電效應造成台股連續兩日逾百點的回檔，使得財報效應逐漸浮上檯面，進入八月，股價大漲之後，必須面對財報的考驗，這種情況可分成幾個方向來探討，一是股價已大漲，財報出爐，不符市場預期的，像宏達電這樣，股價可能領先大跌。觸控面板的義隆電財報尚未公布，但是股價已跌破前一波六一○○的頸線以下，已經預告了財報恐怕很不理想。ＬＥＤ族群股價大幅拉高，半年報恐怕仍不理想，因此，像晶電、璨圓，股價已先跌。
二是財報出現超乎預期的效應，創見公布上半年ＥＰＳ達四．六一元，股價立刻拉上漲停板。ＤＲＡＭ模組的勁永、威剛業績可能都會比預期理想。
接下來的財報效應會成為決定股價的最重要多空依據，像是尼龍大廠集盛，業績一公布，股價立刻由黑翻紅。沒有公布業績的力鵬也跟著漲停，年興也跟著上漲，尋找未來財報黑馬是下周操作最重要的功課。
鴻海轉單效應值得留意
股價已大漲的個股，好業績可以撐住高股價，反之，若股價已大漲，業績卻跟不上的，股價可能會有重大回檔壓力，像是面臨轉單壓力的鴻準，最近股價非常弱勢。元月是上市公司營收最低的谷底，鴻準卻是今年最高峰，那麼從鴻準轉出來的鎂鋁合金機殼，有多少會轉到可成、華孚？值得進一步追蹤。
另外如連接器的轉單效應，從股價來看最強的是良維，六日仍漲停。但是五日漲停，六日從低檔一○六元拉升到一一八元的宏致，七月合併營收達四．二億，創了歷史新高，宏致是ＮＢ最高階連接器廠，這一波轉單效應，宏致與凡甲以ＮＢ為主，是轉單效應中最受矚目的焦點，進入下半年，如果轉單效應明朗化，宏致會不會是線上遊戲宇峻的翻版？值得拭目以待。
原物料股有表現空間
不過若從另一個角度來看，這一周大盤顯著回檔，但是有幾檔具代表性的個股卻奮力脫穎而出，例如，中鋼在外資全力搶補中，除權息後仍創下三二．七元高價，中鋼在Ｑ2轉虧而盈，第三季獲利將逾百億，看著南韓浦項股價大漲，原物料行情是下一周最值得注意的焦點，目前鎳價站上二○○○○美元大關，鉛價、鋅價、鋼價都大漲。對照中國鋼鐵股大漲，台灣的鋼鐵股仍有發揮的空間。中國的太鋼不鏽從三．○五漲到一二．八元人民幣大；漲了好幾倍，國內的不鏽鋼股值得精挑細選。
其次是廢紙價格大漲，全球紙業股漲幅都很大，台灣的紙業股會不會有表現空間？香港掛牌的玖龍紙業從○．七一漲到九．七四港元，已經大漲了十幾倍，台灣的紙業股應該是很委屈，正隆、永豐餘、榮成有沒有補漲行情？還有水泥股的大漲，台灣的台泥率先表態創高價。也許在電子股大漲後，下一周傳產股空間會大一些。
先探週刊1529期
二線連接器廠出頭天文．劉軒彤
鴻海跨入ＮＢ代工領域，去年終於浮上檯面，廣達董事長林百里曾暗示：「會吃很多苦頭，不值得。」仁寶總經理陳瑞聰也明白表示，鴻海跨入ＮＢ組裝，必須仔細思量，「其他生意是否丟更兇？」這裡說的其他生意，正是ＮＢ零組件，也就是最近市場上常說的「零組件產業驚天動地的改變」。別看鴻海營收上兆，組裝訂單一接就是十億百億，但是真正讓鴻海賺到大錢的，反而是內部雜七雜八的零組件，透過垂直整合與管理效率，一點一滴堆積出最後亮眼的獲利。
可是現在因為鴻海進入ＮＢ代工，昔日的ＮＢ客戶，反倒成了競爭對手，站在廣達、仁寶、緯創、英業達、華碩五大ＮＢ製造商立場，尋找反制之道是當務之急，最快的方式，就是找到取代鴻海ＮＢ零件的供應商。
眾家二哥出頭天
五大代工廠試了幾種方法，第一種，直接投資自己的零件廠，去年，市場傳出廣達投資未上市連接器廠實盈，今年，英業達集團會長葉國一也投資了連接器廠宣德。不過這一招成效有待觀察，業界直言，如果零組件廠讓ＮＢ客戶入主，等於被「貼上標籤」，未來業務並不易拓展。
第二招，自然是壯大第二、第三供應商，降低對鴻海集團零件的倚賴度，這個現象，今年在連接器、連接線產業產生相當大的影響，從ＮＢ板對板連接器廠商宏致股價登上百元，以及極細同軸線廠萬旭股價五個月漲二．五倍，即可得知。
根據Bishop&Associates的統計，全球前十大連接器廠中，鴻海位居第六，市占率約三．三％，是國內唯一上榜的廠商。不過，若單以ＮＢ連接器與連接線而言，由於全球九成的ＮＢ源自台灣五大代工廠，鴻海有地利之便，因此市占排行更進一步。
不過，這一切今年都大為改觀，五大ＮＢ代工廠隨便從鴻海轉出來的訂單，對於資本額多半在十億元以下的連接線器廠商，都極為可口。ＮＢ連接線器廠商已紛紛證實，現在與五大代工廠談生意，比以前容易。因此我們可以肯定的說，連接線器產業新一波革命，從鴻海跨足ＮＢ代工開始，第一個受惠的族群，是所有
ＮＢ連接線器「二哥」，道理很簡單，連接線器產業發展已成熟，「二哥」已累積一定信賴度，當代工廠搜尋「大哥」鴻海以外的替代者，一定是先從各領域的二哥著手。
宏致、凡甲獲利最高
這裡要先釐清一些定義。一台ＮＢ之中，各種連接器加加總總三五到四五顆，總價值約三百到五百元，另外還有內裝線材，比方說連結面板與主板之間的極細同軸線、電子線等，有些廠商專營連接器，有些是線材與連接器組裝，應用市場也不見得只有ＮＢ，很難有相同計算基礎，因此舉凡市場所言的市占率，都是單項產品的概略數字。
宏致、凡甲分別是目前連接器類股股王與股后，市場揣測，從鴻海被轉單的發展態勢來看，不排除將來連接器產業也會出現ＥＰＳ十元以上的大戶，進而造就一股類似遊戲族群獲利與股價「大發」的風潮。
電源線三劍客
回過頭來看看第三家二哥，也就是極細同軸線大廠萬旭，該公司今年三、四月合併營收連續創新高，五月稍事休息，六、七月再接續走高，是鴻海效應非常明顯的公司。其實萬旭能順利接到新商機，與該公司提早兩年布局新生產線有關，若非前兩年事先洞燭機先擴廠，今年也不會立即掌握新訂單。
第四位二哥，是目前在電源連接器與鴻海平分秋色的信音，該公司另有音訊連接器，在ＮＢ產業的市占率亦高，據悉，信音從今年第二季起，已有緯創及仁寶的「加單」紅利了。
最後一位二哥，是過去曾與鴻海間有訴訟的嘉澤。鴻海在處理器插槽（CPU SOCKET）享有極高市場，嘉澤後來避開專利，並已獲英特爾及超微的認證，在鴻海帶動的零組件新版圖中，嘉澤也被視為受惠者之一，據悉新款ＮＢ訂單第三季即可出貨。
今年三月以來，受惠的二哥股價紛紛大漲，帶動連接線器族群的朝氣，爾後也逐漸蔓延到其他非直接受惠鴻海效應的連接線器業者，形成良性循環。
第一波蔓延者，是上半年獲利相對好看的「電源線」族群，包括良維、良得、鎰勝與維熹。除了維熹隸屬正崴集團，且主攻少量多樣市場外，良維、良得與鎰勝，被稱做電源線三劍客，其中，良維與良得大股東間有相互投資關係，因此市場顯著區隔，但有趣的是，這兩家公司經營文化差很大。
連接線與連接器產業重受重視的軌跡，基本上是從鴻海效應受惠股開始，再延申到獲利佳的電源線廠商，繼之，只要能有題材的個股，也逐步受到注意。走面板連接器路線的禾昌、佳必琪是其中一類。
新領域成效待觀察
因為回沖開模費用攤提，法人估禾昌上半年每股稅前盈餘逾二元，第三季營收還將逐月走高。禾昌現在也順勢跨入連接面板與主板的ＬＶＤＳ線組，未來還要跨入ＬＥＤＴＶ連接器市場。
佳必琪則是從主攻手持式裝置市場，導入面板連接器市場，該公司今年也成功跨入三星供應鏈，也打算在ＬＥＤＴＶ連接器市場尋找另一個春天。
其實，連接線器版圖改變，已非一朝一夕，早已做出準備的公司不少，只是轉型成果，有待時間考驗，比方說站穩INVERTER連接器的瀚荃，今年將觸角伸向ＮＢ板端連接器；記憶卡連接器大廠詮欣
先探週刊1529期
國際太陽能類股表現黯淡 文．魏聖峰
儘管紐約油價創下每桶七一．九七美元的七周新高，國際股市也仍盤旋在波段高檔區，但受到國際太陽能大廠對後市營運展望並不樂觀，近期類股股價多不太好看，只剩下未來有機會參與中國「金太陽計畫」的無錫尚德和陽光能源有再創高點的機會。江西賽維雖然也被市場點名有可能參與金太陽能計畫，但股價反彈後卻又回跌，顯示市場對江西賽維的獲利能力仍有疑慮。
前景展望不佳，是這波歐美太陽能股沒能跟隨著大盤大漲的原因。美股重量級太陽能股First Solar和Evergreen Solar公布財報，對本季的營運展望不佳是最大關鍵。雖然First Solar第二季的美股盈餘達到二．一一美元，營收年增率九七％成為五．二五九億美元，獲利表現優於市場預期，但First Solar執行長Michael Ahearn財報公布後指出，受到金融海嘯的衝擊，各國民眾的財富大幅縮水，造成太陽能的系統安裝需求疲軟，客戶難以為新方案取得資金融通，該公司第二季成品庫存天數已由第一季時的六天上升至超過十六天。這項訊息，造成First Solar股價一度單日大跌將近一一％。
太陽能產業毛利遭壓縮
太陽能電板生產商Evergreen Solar財報公布後，也因為擴產成本增加與產品降價影響獲利能力，第二季每股虧損一○美分，比市場預期的虧損七美分要差，也造成財報公布後股價下跌。從國際太陽能股的股價表現觀察，即使美股大盤到目前為止還維持高檔震盪，但在歐美股市掛牌的國際太陽能股，自三月上旬低點反彈，高點已在五月底到六月上旬期間出現，且此後股價趨勢明顯下跌，股價波段跌幅普遍在兩成到三成之間；全球最大太陽能電池廠德國Q-Cell，今年以來的股價跌幅更已經將近五成。換句話說，如果國際太陽能股沒有出現預期之外的利多消息，難以讓股價回到先前的高點。
受到金融海嘯的衝擊，許多政府推出大型公共工程建設對抗經濟不景氣，補貼太陽能政策雖然也包含在部分歐美國家的景氣振興案內，除了這個因素外，各國政府財政拮据沒有辦法增加其他對太陽能的補貼支出，是造成國際太陽能大廠對未來產業前景不看好的原因。以西班牙為例，去年西班牙裝設大約一五○○百萬瓦特的太陽能電力，但這項補貼政策已對西班牙政府構成沈重的負擔，西班牙政府將要求能源主管機關減少現階段對太陽能產業的補貼。
歐美政府減少補貼
在各國政府對太陽能補貼金額減少下，造成各國太陽能廠間的競爭越來越激烈，壓縮業者的毛利表現，以維持市占率規模。全球最大太陽能市場德國，受到中國太陽能製造商低成本搶單的衝擊，First Solar被迫提供客戶折扣，以維持市占率規模。
一九九四年日本政府就開始補貼民間太陽能發展，該計畫在二○○六年終止，使夏普成為全球太陽能電池龍頭，但去年被德國Q-Cells取代，積極推動太陽能發電的大陸無錫尚德國際則虎視眈眈、緊追在後，讓日本政府趕緊宣布要回復補助，振興日本業者在太陽能產業的勢力。不過，即便已經是全球最大太陽能電池廠，Q-Cell上個月預告第二季業績表現低於市場預期，造成股價進一步下挫，該股從五月六日高點已經大跌超過四五％。
根據太陽能專業網站Solarbuzz的統計，八月歐、美地區的太陽能模組報價持續破底，且跌幅擴大，堪稱最寒冷的夏天。
中國是這幾年全球能源需求成長最大的國家。中國政府這兩年大力推動太陽能產業，預料未來三年中國有可能成為全球最大太陽能市場。只要廠商能取得中國的太陽能市場，即使目前獲利表現平平，股價就能領先其他太陽能股大漲。
中國將成太陽能最大市場
七月二十一日大陸財政部發布「金太陽計畫」，預計在未來二至三年內補助太陽能發電的材料生產和基礎建設，在偏遠沒電的地區補助高達七○％，並以各地火力發電的電價進行全額收購，總補助至少五百兆瓦特〈MW〉。透過這項計畫，中國未來三年內將成為全球最大的太陽能產業市場，可望吸引超過一百億美元的私人資本投資，而且未來任何中國政府對太陽能的補貼，將帶動中國太陽能股的股價漲勢。在金太陽計畫公布之前，北京政府三月底宣布「太陽能屋頂」補助計畫，總補助量高達五○○百萬瓦特，相當於○八年總安裝量的兩倍以上。
尚德國際應是今年以來漲勢最強的太陽能股，七月下旬尚德國際發布新聞指出，該公司決定和中國華電新能源發展公司共同打造公用事業和商用太陽能發電計畫，發電容量上看五○○百萬瓦特。
未來三年將在西部日照充足省分與江蘇省和上海地區，著手進行太陽能計畫。消息傳出後，帶動尚德國際股價出現波段達四成漲勢。
先探週刊1529期
新興股市收復金融海嘯失土文．魏聖峰
中國政府去年第四季宣布總金額高達四兆元人民幣的景氣振興案，美國、日本、南韓、巴西等國政府也陸續宣布大規模景氣振興方案，加上全球主要央行大幅調降利率，穩住全球原物料價格進一步下挫，國際金融股市逐漸回穩。
新興股市成投資重心
附表顯示，目前反彈幅度已經越過去年九月十二日金融海嘯起跌點的市場中，幾乎都是新興市場的股市；這些市場的最低點普遍落在去年十月底附近，而美國和歐洲等已開發國家的股市低點要到今年三月初才確定落底。這個現象顯示這波新興市場經濟，比已開發國家提早落底，更確立未來全球經濟成長的重心，逐漸由已開發國家轉向新興國家。
在國際投資機構預期中國、印度和巴西等新興國家的經濟將領先其他經濟體復甦，在這波國際股市的反彈過程中，投資機構減碼美國股市的股票金額已達二○○．三四億美元，反手大量增加新興市場的投資部位；尤其在亞洲〈不含日本〉、拉丁美洲和金磚四國等地新興市場的幅度最多，代表未來新興國家經濟體對全球經濟成長的比重將大幅提高。
相對地，美國和歐洲各國〈尤其是英國經濟情勢最慘〉目前仍深陷金融風暴的餘孽，仍不時傳出美國與英國銀行業倒閉的聲音，美國等已開發國家的失業率年底前仍將持續上揚，將影響到內需消費市場，以及美元貶值造成資金從美國市場流向新興股市。
相較於現階段美國經濟的頹勢，中國經濟成長表現卻優於預期，去年第四季中國政府宣布四兆元人民幣的景氣振興案後，大規模的公共建設已經陸續發包興建，的確也帶動全球原物料價格的漲勢。第二季中國ＧＤＰ高達七．九％，確定第一季的六．一％是谷底區，因為第二季中國經濟強勁成長，經濟學家預期今年中國經濟要保八的機率大增。
中國民間財富攀升，民眾購車意願增強，今年以來中國汽車銷售量急遽增加，總銷量達到六○九萬輛，年增率將近一八％，成為全球最大汽車市場。再者，英特爾上個月公布最新財測，預期第三季受到新興亞洲國家對電腦的需求增加，將提高英特爾的電腦微處理器需求，所以看好第三季業績的成長。英特爾還認為，個人電腦已經逐漸成為新興國家家庭的必要設備，換句話說，來自中國和印度等新興國家的需求，將成為帶動全球原物料、鋼鐵和零組件的成長動力，這也是今年全球股市大漲以來，國際投資機構大幅加碼新興市場股市的內涵。
為了刺激內需市場，新興國家政府不斷透過擴大財政赤字或者是寬鬆貨幣環境來自刺激經濟成長。印度五月中旬全國大選，國大黨勝選不久即宣布將舉債九四三億美元，力保印度未來幾年的ＧＤＰ年成長率維持在九％。印度央行近期雖然已經沒有持續降利率，卻也維持借貸基本利率在四．七五％的九年新低水準；印度央行明確指出，維持經濟成長力道，讓印度經濟盡快從金融海嘯的陰霾中復甦是當前的要務。
巴西、印尼降息
在印度政府與央行努力刺激經濟下，印度股市從去年低點到目前為止的反彈幅度超過一○四％，今年以來外資在印度股市的淨買超金額超過七三．六九億美元，是僅次於南韓股市的亞洲第二大淨買超國。
巴西央行七月份降息兩碼到八．七五％的歷史低點，讓投資巴西的共同基金成為近期金融市場的最大亮點。因為巴西央行大幅降息，提高內需需求成長，加上全球原物料價格上漲，有利巴西出口成長表現，吸引國際資金流向巴西市場，這些現象都讓巴西股市今年強勁反彈超過九成。
印尼央行在八月五日再度降息一碼，成為六．五％，以刺激印尼的內需成長，這是印尼央行連續第九個月降息。印尼上個月初才舉行全國大選，總統尤都約諾連任成功且獲得六成選票支持的氣勢下，可望進一步推動印尼經濟成長。
外資大買超南韓股市
投資大師墨比爾斯認為，尤都約諾獲得選民的強力背書，對金融市場來說是好預兆，這會使得印尼的風險溢價降低、成長加速，貨幣也會更穩定。印尼有希望成為金磚第五國。
受惠於韓元貶值、美國與中國的經濟成長力道優於預期，讓第二季南韓三星電子、ＬＧ電子、ＬＧ液晶顯示器、韓國工業銀行、浦項鋼鐵和現代鋼鐵等公布的財報普遍優於先前預期，激勵國際資金流向南韓股市。財報效應激勵下，高盛證券分析師Timothy Moe調高南韓的投資評等，並由「減碼」調高到「表現平平」。他認為，從第二季南韓大型企業財報結果顯示，今年南韓企業獲利成長二九％是相當有可能的，明年企業獲利成長三七％似乎也是合理的推論。
從外資在南韓股市的淨買超金額來看，七月份最後兩周外資淨買超一四．九二九億和一六．八三八億美元，買超幅度明顯高於其他亞洲市場；今年以來外資在南韓股市淨買超金額達到一二四．九八五億美元，也是亞洲股市中買超幅度最大的市場。