四大投資主題 推升台股後市

2019-12-01 04:22聯合報 施羅德台灣樂活中小基金經理人詹祖光

今年全球受到美中貿易戰影響劇烈，但台股今年表現卻遠優於新興市場指數及亞洲各指數，主要是電子股受轉單效應帶動，預期第四季至明年第一季，在全球資金寬鬆、台灣選舉行情發酵下，外資將持續回補，動能可期。

受惠資金潮之外，四大投資主題也是持續推升台股後市的關鍵。明年開始爆發成長的５Ｇ產業、去中國化的廠商加速長線自動化需求、帶動下一波產業創新的人工智慧（ＡＩ），與健康意識提升所吹起的運動休閒產業，都是接下來值得關注的焦點。

無論從資金面、基本面還是政策面來看，台灣企業獲利開始逐漸好轉，建議接下來可開始偏多操作。近期全球股市漲多回跌較多，若台股跟著修正，將成為二○一九年第四季至二○二○年第一季極佳的投資機會。

從資金面來看，全球包括美國、歐元區、澳洲等十九個央行或降息或進行寬鬆貨幣，預期這股資金動能將持續挹注第四季。

另一方面，在華為拉貨、去美國化效應激勵下，亞洲科技股今年獲利上修，台股也擺脫連五季獲利衰退局面，自第四季開始正成長，預計至少持續至明年上半年。

歷史經驗顯示，總統選舉前三個月至選後一個月的台股上漲機率達四到六成，選前政策做多值得期待。台股政經情勢穩定，殖利率傲視南韓、新加坡等亞洲四小龍與其他成熟國家，而目前看來台股的評價並不貴，股價淨值比約一點六二倍，與長期平均相同。在全球資金寬鬆下，預估外資將持續回補台股，有機會往上挑戰一點七倍。

綜合而言，如果台灣受貿易戰影響並未如原先想得那麼嚴重，台股接下來至明年初不妨審慎樂觀以對，預期台股若進行修正，將是較佳的布局時點。