【康和雙週刊】推薦個股
發表日期： 08/10/2009 提供機構： 康和證券 文章作者： 康和證券
◆前期推薦個股追蹤
推薦個股 上週建議 後續操作方向建議
1101台泥 32-38元區間操作 量能增溫接近目標價，維持原建議。
3450聯鈞 19-25元區間操作 股價快速超過目標價達29.8元，長線目標價看34元建議拉回25元以下買進。
2107厚生 18-24元區間操作 股價為資產股中較為強勢，維持原建議。
9933中鼎 30-36元區間操作 股價上攻達34元以上追價意願不足陷入整理，月線31.5元以下建議買進。
3189景碩 65-80元區間操作 股價上攻達74.5元後追價量能萎縮，建議拉回65元附近再買進。
2357華碩 46-54元區間操作 股價上攻接近目標價達53元，維持原建議。
◆本期推薦個股
推薦個股 投資建議 推薦理由
2454聯發科 440-540元區間操作
法說會公布09Q2合併營收281.49億元（QOQ＋17.7%，YOY＋26.13%），高於研究部預期，主要是受惠於客戶回補庫存、PC/消費性產品需求回溫以及中國手機客戶於新興市場市佔率提升; 毛利率受惠於ASP持穩產品組合改變及COST DOWN效應，提升至59.11%，再加上營業費用控制得宜及業外收入優於預期，09Q2稅後獲利91.61億元（QOQ＋30.81%，YOY＋79.78%），EPS 8.52元，大幅優於預期。09Q3目前訂單能見度相對樂觀，主要是中國地區手機客戶進入出貨旺季且外銷到新興市場亦進入產業旺季，雖然仍面臨NOR FLASH及光學讀寫頭缺貨的情形，但仍有機會成長15~20%。因Q2獲利優於預期，且Q3營收成長幅度大，目前本益比合理，建議逢低買進。
5347世界先進 14-18元區間操作
世界先進2Q營收34.3億元，QoQ+103.20%，EPS 0.09元，2Q轉虧為盈獲利表現優於預期。由於LCD、白牌手機以及消費性電子需求大增，帶動2Q營運大幅成長，平均產能利用率提升至60%。3Q目前訂單能見度2個月，終端需求持續增溫，預估3Q營收44.64億元，QoQ+30.05%，EPS 0.33元，4Q整體營收滑落幅度約在10%左右。預估09年營收135.78億元，YoY-15.77%，毛利率11.85%，EPS 0.14元。在3Q有Omnivision等數個新客戶訂單挹注下，短線投資建議買進，目標價18元。
2542興富發 35-44元區間操作
興富發（2542）6月以9.53億元買進台北市民權東路亞都飯店對面、吉林段305.83坪土地，才短短46天，又以11.6,666億元，轉手賣掉這塊地，買家是一位高雄建商陳財發，結果一買、一賣，就大賺2.1億元，興富發希望趕得上在第3季入帳，實現土地增值利益。投資建議：因今年台北將有多個建案完工交屋，在交屋款的流入挹注下，資金上的疑慮不大，目前在手案量仍有近700億元，土地庫存約300億元，一旦房市回溫將可優先受惠，看好下半年營收及獲利大幅成長，投資建議買進，目標價44元（2.5倍P/B）。
2379瑞昱 68-80元區間操作
法說會公布09Q2營收49.78億元（QOQ＋34.94%），高於研究部預期，主要是受惠於Netbook/NB營收比重持續提升；09Q2毛利率受到匯率因素及ASP價格壓力影響滑落至40.27%，低於預期。由於營業費用增加幅度高於預期，導致營業利益率低於預期。09Q2稅後獲利4.74億元（QOQ＋32.03%），EPS 1.01元。 展望09Q3，目前訂單能見度已有回溫的跡象，7～8月營收將會逐月走揚，續創歷史新高，雖然9月訂單狀況不如7~8月樂觀，但在客戶庫存水位偏低的情形下，不排除有上調的可能性。毛利率方面，瑞昱預期40%將會是公司力守的目標。 雖然09Q2獲利低於預期，但在09Q3營收成長幅度優於預期的帶動下，今年獲利並無明顯下滑，加上毛利率處於相對低點，未來不排除有COST DOWN的空間，建議逢低買進。
6290良維33-42元區間操作
2Q合併營收10.14億元，YoY-22%，QoQ+16.65%，因製程改善以及產品組合改變加上仍使用低價銅原料，毛利率由1Q的21.44%預估大幅提高至26%，單季稅後純益1.16億元，稅後EPS為1.08元，較1Q的0.86元成長，下半年成長動能除Samsung、LG的LED TV電源線出貨量持續提高外，另外APPLE、SONY及DELL的新訂單亦將於9~10月開始出貨，預估4Q營收將為全年高峰，09年合併營收50.7億元，YoY-14.9%，稅後純益4.5億元，YoY+208%，稅後EPS為4.22元，成長動能強勁，目前P/E約8倍評價偏低，投資建議買進，短線先看10倍P/E約42元。
2105正新 54-69元區間操作
2Q合併營收約季增20％。今年集團的產能利用率超過9 成，中國廠的內銷比例將自去年的4 成提高到6 成，正新在中國的市占居冠，在印度市場也與塔塔汽車合作，此外，東南亞廠商將部分OM的訂單移轉至正新，未來成長空間仍大。09年原物料成本較08年估下跌約25%，預期毛利率將有正面注挹。由於歐美市場景氣並未回升，正新今年期望將大陸內銷比重從去年57％提高為64％。康和預估09年合併營收823.32億元，稅後盈餘68.65億元，YoY+93.52%，每股稅後盈餘4.58元，因自有品牌且大陸汽車市場已有明顯回溫，中長線建議買進，目標價調高至15倍P/E(69元)。