門上出自書法名家于右任渾厚筆韻的「華園大飯店」5字，充分展現華園悠久歷史。這台灣飯店史上首家獲國際認證、首家掛牌飯店股、走過一甲子老牌飯店，不僅裝潢新潮貴氣，去年也於高雄市新開草衙分館；對比下，同屬高雄老字號飯店的華王大飯店，今年卻宣布熄燈，此消彼長，關鍵在主事者策略不同。

原來，華園不但在高雄添新飯店，4年來，在美國加州已投資4家飯店，連同1997年第一次投資，共在美國擁有2家度假型、3家商務型飯店；房客以美國人為主，平均住房率達8成，美國營收更占華園整體約9成，「其實我們是美國公司吧！」華園大飯店董事長陳海尼開玩笑地說。

盯財報、月報掌握營運

在1985到90年代，台股走過萬點到崩跌的歷史，華園曾經歷股價漲到1075元，最後跌到5.1元，出身海外華僑家庭的陳海尼不諱言：「台灣是淺碟型市場，政治不穩定，連帶經濟受影響。」於是，97年，他決定進軍美國，買下第一家飯店，位於加州迪士尼大門旁。

之所以選擇加州，陳海尼套用亞都麗緻大飯店前總裁嚴長壽的一句話：「地點！地點！地點！」說三遍強調其重要性；他提到當時美國中部尚未發展，除了美東紐約等城市外，西岸首選就是加州。「加州較靠近台灣」，但美國布局卻卡在對加州稅法不熟悉而止步，直到2015年起才重新啟動，在加州連買4家飯店。

不同於雲朗親手操刀義大利飯店，陳海尼的海外飯店採委託經營，將業主所有權、品牌、經營拆成3塊。「我們像投資控股公司，找尋投報率超過7％的飯店投資；掛上國際知名品牌，並找專業經理人來經營。」他解釋。雖是委外經營，陳海尼透過每周緊盯財報或月報來掌握飯店經營狀況。

17年12月，華園以2350萬美元賣掉一家飯店，處分利益高達約1382萬美元，報酬率高達140％，讓18年財報立刻由負轉正，繳出每股盈餘達2元以上的近年新高。陳海尼說，當初礙於資金不足，只能先從蛋白或半蛋黃區買起，沒想到依然帶來可觀的資產增值利益，他表示，今後投資將聚焦蛋黃區。

對標的選擇，陳海尼自有一套心法。他透露：「挑選飯店最重要的是財務，買飯店先看其過去五年營收，若淨利有達7至7.5％，再納入考量。只要現金流是正的，就能向前衝。」以今年來說，華園在美一年營業額約可達4000萬美元，每年現金流則可達1300萬美元左右（約4億元新台幣），讓他足以運用再投資。