波灣端資金盛宴 錢進中東淘金

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第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐

2019年11月11日 上午5:50

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中國時報【第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐】

中東海灣地區獨占全世界近一半石油儲量，石油與全球經濟活動、人民生活息息相關，若投資人對中東海灣國還停留在地緣政治、火藥庫的刻板印象，恐會錯失新一波財富分配機會；最近，全球資本市場有一件大喜事，即世界上儲量最大的沙烏地阿拉伯國家石油公司（Aramco，簡稱沙烏地阿美）獲准啟動股票首次公開發行（IPO）。

這次沙烏地阿美籌資案出爐後，讓全球投資人驚嘆，中東海灣國家財富實力；以去年淨利達1110億美元估算，沙烏地阿美總市值至少上看1.5兆美元，一舉超越蘋果和微軟，是全球最值錢的上市公司，未來也不排除其他石油公司跟進IPO。

根據內部人士透露，沙烏地阿美將在當地證交所僅提供1至2％股份，作為公開銷售；假設以1％股份籌資，金額便達到IPO史上第11大，若提高2％股份，籌資金額將打敗阿里巴巴，成為史上最大IPO案。

投資人也不免好奇，產油企業明明可以靠石油，安安穩穩過上幾百年的好日子，為什麼要高調搞資本活動，把家產、財富與外人共享？原因發生在5年前，2014年國際油價從每桶近100美元暴跌，短短1年時間，油價腰斬到50美元以下，石油收入占政府財政來源約80％的沙國，出現嚴重的財政缺口，沙國國王薩曼的兒子、副王儲穆罕默德親王開始思考解決方案。

最後，沙國於2016年提出「願景2030」經濟改革計畫，進行財政改革、發展多元經濟，扶植新的民營企業，降低對石油的依賴；沙烏地阿美的上市計畫，在當時一併被提出。

事實上，中東海灣國家中，科威特最早發展多元經濟，1985年起，科威特的國外資本年度利潤收入已經超越石油出口所得；除近來IPO案受矚目外，近幾年，阿拉伯聯合大公國的杜拜、阿布達比，也開放資本市場、活絡民間企業活動，發行大量的海灣國債券，目標成為全球伊斯蘭金融中心。

從2005年到2019年9月底為止，海灣國債券規模足足成長了33倍，達近2500億美元，引起華爾街金融大咖注意；摩根大通在今年1月，將海灣5個國家的債券，納入全球新興市場指數，9月權重已跳增5倍、占比達12.4％。