本帖最後由 學習 於 09-08-10 16:20 編輯
中鋼今年獲利可望達百億元
全球鋼鐵產業觸底
各國政府推出大規模景氣振興案，成功穩住全球經濟進一步下滑的風險，並有效帶動下半年對鋼鐵的相關需求；全球鋼鐵產業確定上半年觸底，下半年的景氣將緩步復甦，大型鋼鐵廠有機會轉虧為盈。
在中國與美國政府分別推出大規模景氣振興案與寬鬆貨幣政策後，終於讓兩國的房地產景氣在上半年觸底好轉，並成功地帶動當地市場的內需，扭轉經濟逐步復甦。前聯準會主席格林斯班甚至表示，第三季美國經濟就可以由負翻正；今年中國政府則希望力保全年經濟年成長率在八％。
美國和中國兩大經濟引擎，果然讓全球鋼鐵產業觸底。亞洲的熱軋鋼價格從三月二十日低點的每公噸一七五○美元反彈到二六○○美元，彈幅超過四八％，歐洲熱軋鋼也從三月中旬低點的每公噸三百美元反彈到三九五美元，彈幅超過三成，美國熱軋鋼價格則從六月十一日低點的每公噸三三○美元反彈到四五五美元，彈幅超過三七％。雖然國際鋼價仍無法和去年七月份高點相比，卻代表未來國際鋼價緩步上揚的趨勢不會改變。
美國房市觸底
國際鋼價觸底激勵下，今年以來全球鋼鐵股股價大漲，以中國鋼鐵股的漲勢最大。寶鋼股價從點以來的漲幅已經超過一一三％，在港股掛牌的鞍鋼和馬鋼股價漲幅更大，分別超過二一四％和二二○％。即使今年還沒有獲利的全球最大鋼鐵廠阿賽洛米塔爾與ＪＦＥ控股，從低點以來也有近一倍的漲幅，中鋼上半年雖然虧損八十八億元新台幣，預估下半年國際鋼價溫和上漲，今年獲利有拼百億元的機會，但從低點以來中鋼股價漲幅不到六成，漲勢落後國際鋼鐵股表現。
引發去年全球股災的美國房地產，一直到今年上半年才出現明顯的景氣觸底訊號，ＮＡＨＢ房地產信心指數由一月份歷史低點的八點上揚到十七點。新屋從一月份的三二．九萬戶遞增到三八．四萬戶，成屋銷售從一月份的四四九萬戶上揚到四八九萬戶。房價指數年增率也由一月份的負一九．○一％上揚到五月份的負一七．○六％。
經過兩年的跌價後，有能力購屋的客戶利用近期房貸利率仍在低點時開始進場購屋，讓成屋供應指數由一月份的九．七下降到九．四，新屋供應指數也由一月份的一二．四下降到八．八，代表市場的餘屋明顯消化，美國房地產成交量趨於活絡。今年以來美國住宅營建類股指數上漲二九．五五％，表現優於Ｓ＆Ｐ五○○指數的一一％漲幅。
中國的經濟情勢也在上半年觸底，第一季中國ＧＤＰ年增率六．一％，創下近年單季新低後，第二季ＧＤＰ攀升到七．九％，上半年中國ＧＤＰ累計達七．一％。中國ＰＭＩ指數從三月份開始突破五○點的景氣擴張臨界點後，已經連續五個月處於五○點以上，中國企業預期未來景氣將逐漸好轉，開始增加資本支出，提振中國內需市場表現。另外，中國房地產業主對未來景氣的信心指數也由去年第四季的八一．九點上揚到一一六．七點，回到去年上半年的水準。
中國房地產景氣持續擴張的另一項數據，是中國的房地產信託資金連續五個月上揚，代表資金明確流向房地產投資，是中國房地產景氣持續增溫的徵兆。根據中國信託業協會日前公布資料顯示，七月份中國信託公司共設立九九款資金信託計畫，其中有十四款產品投資在房地產領域，另十款產品投資基礎設施產業。這是今年以來房地產信託商品連續五個月出現上升。歷史資料顯示，今年一月份投資於房地產的信託商品有七款，二月份一度下降剩三款，隨後商品數量一路攀升。三到六月份分別有三款、四款、六款和八款，七月份信託產品數是今年最高點。
中國車市銷售強勁
今年以來，中國汽車銷售量急遽增加，總銷量達到六○九萬輛，年增率將近一八％增，成為全球最大汽車市場。上半年的銷售量中，客用車輛占七四．三％。 受到中國汽車市場強勁的銷售量，今年上半年大眾汽車集團全球汽車銷量達到三一○萬輛，年增率僅下降五％，成為僅次於豐田和通用的世界第三大汽車集團。上半年大眾)中國(和兩家合資企業—上海大眾和一汽大眾，在中國內地與香港的銷量達到六五．二萬輛，年增率達二二．七％。
為了挽救美國汽車業，政府推出「廢車換現金」補貼政策，刺激銷售者換購節能新車，讓美國七月份創下今年最高汽車銷售年率一一二四萬輛，雖然比去年同期下滑一二％，卻是今年首度突破銷售千萬輛的重要關卡。
受到下游需求回溫激勵，大量基礎建設陸續開工、房地產景氣回春、汽車銷售量強勁成長，支撐中國鋼價力道上漲。今年上半年，中國固定資產投資九．一兆元人民幣，年增率達三三．五％。施工項目計畫總投資三○．七六三兆元人民幣，年增率達三六．一％；新開工項目計畫總投資七．三八三兆元人民幣，年增率八七．三％。
全球已開發國家經濟持續回溫，主要國家的工業生產已經不再大幅滑落，企業開始增加資本設備投資與回補庫存，但鋼鐵廠的產能並未全開，鋼材庫存普遍創下歷史新低，造成美國、歐洲和日本地區的鋼鐵報價呈現漲勢。
全球鋼價全面上漲
在截至六月底為止的○九年會計年度第一季中，印度國內鋼鐵需求年增率達五％。開發中國家對鋼鐵的需求增長也將帶動全球鋼價，由於開發中國家短期鋼鐵產能不足，將會造成這些國家增加進口大量的鋼材。
近期國際鋼鐵大廠紛紛調高鋼鐵價格，日本熱軋內銷價格每公噸六九五美元；南韓浦項熱軋內銷價公噸也達五六九美元；大陸寶鋼、鞍鋼八月熱軋加工外銷價也分別調漲到每公噸六一五美元和六○三美元。中鋼日前宣布九月份熱軋鋼每公噸大漲五四○美元，代表全球鋼鐵價格下半年將持續走高，鋼鐵廠的獲利將比上半年大幅成長。
全球最大鋼鐵廠阿賽洛米塔爾公司上個月底公布第二季財報，第二季淨虧七．九二億美元)相當於每股虧五七美分(；財務長阿亞迪指出，受到第二季市場需求疲軟，造成營運持續遭遇挑戰，但預期上半年是景氣谷底。他說，該公司正在重新啟動位於比利時、法國和西班牙等地的煉鐵爐，以滿足客戶補充庫存的需求。分析師預期，米塔爾公司本季就可望轉虧為盈。全球第三大鋼鐵廠的浦項鋼鐵，雖然第二季營業利益較去年同期大減九一％，創九年新低，但預期下半年的景氣可望逐季好轉，上半年浦項鋼鐵股價大漲，市場投資人看好浦項鋼鐵下半年的獲利表現。
日本大型鋼鐵廠在四～六月的會計年度第一季銷售量比去年同期減少三成，淨虧損超過三百億日圓。在中國汽車和家電業完成庫存調整後，中國鋼鐵市場需求穩步上揚，有利於日本鋼鐵業的業績成長，新日鐵和ＪＦＥ控股可望轉虧為盈。
外資大舉回補中鋼
中鋼日前公布今年第二季自結財報，單季稅前盈餘七．七四億元新台幣，且中鋼經過近期價格調漲後，本業在九月份可望轉虧為盈，轉虧為盈的時點較法人預估提前一個季度，加上下半年還可以有庫存跌價損失的回沖利益)預期下半年鋼價將會持續上漲(約一五○億元新台幣，中鋼全年獲利可望達到一百億元的水準。因此中鋼在七月二十四日除息後出現股價大漲格局，外資亦連續買超逾二十五萬張以上。
預期國際鋼價將穩定上漲，瑞士信貸認為，先前中鋼連賠兩季的窘境可望結束，預估中鋼全年每股盈餘小賺○．二六元，明年中鋼可望恢復過去的獲利水準，每股盈餘上看一．七五元，將中鋼的目標價從三四元調高到三五元。摩根大通認為，雖然中鋼靠認列轉投資收益彌補本業虧損，但至少達到獲利的目標，加上中鋼今年以來股價表現落後大盤二一％，下檔風險有限，股價有落後補漲的空間。高盛亦將重新入買入名單，目標三九元。
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