基金》債市殖利率彈升力道有限，特別股後市不看淡
【時報-台北電】美國10年期公債殖利率9月以來快速彈升近40個基點，使固定收益產品包括特別股都跟著回檔，因特別股兼有股債的特色，在債市殖利率彈升空間有限以及股市尚有表現之下，特別股後市並不看淡。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，在中美貿易「打打、停停、和和」之下，市場持續會有避險需求，加上全球主要央行的鴿派態度確立，預期美債殖利率未來應不會大幅攀升，不需要太過擔憂特別股的利率風險。馬治雲說，9月舉行的Barclays金融服務論壇，包含摩根大通及美國銀行在內，多數金融業的體質依然相當穩健，雖然低利環境確實造成一些壓力，但管理階層的展望仍優於市場預期。在產業布局則偏好金融產業較高品質證券，包括商業銀行、保險公司等，此外還有景氣循環敏感度較低的公用事業、通訊服務及MLP（能源管線傳輸及儲放產業）等現金穩定的產業。操作上，馬治雲指出，短線保留部分現金，以伺機買進價格具吸引力的新發行特別股，並因應美國公債殖利率曲線展望，目前投資組合調整方向為增加存續期間並謹慎挑選信用品質較好的證券，以提升整體投資組合的平均信用評等。群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，現階段市場不確定因素仍多，目前市場對於未來經濟的悲觀看法多來自於政治事件干擾，但以基本面和經濟數據來看，景氣距離衰退仍遠，不過中美貿易議題的演變仍需持續留意。整體而言，在利率環境寬鬆，然波動仍大的情況下，將使市場對具備較高息收的固定收益資產有配置需求，特別股也可望持續受惠。（新聞來源：工商時報─記者黃惠聆／台北報導）