基金》央行寬鬆潮，新興債審慎樂觀
【時報-台北電】全球中央銀行紛紛採寬鬆的貨幣政策預期，法人持續看好新興市場債券後市。霸菱表示，美國聯準會及歐洲央行採取鴿派立場，美國國庫券殖利率在第二季再下跌40個基點，今年共下跌67個基點，重返自2016年12月川普當選以來未見的水準。新興市場債券內在2019年第二季取得良好表現，其中新興市場當地貨幣債券表現最佳，投資報酬率是5.6％，其中4.1％來自息收、1.5％來自匯兌收益。其次是新興市場主權債券報酬率為4.1％及新興市場公司債為3.5％。多個新興市場國家採取寬鬆政策，包括俄羅斯、智利、印度及捷克；已開發市場亦採取寬鬆政策，包括澳洲、紐西蘭及挪威。另外，大陸為持續刺激經濟，大陸政府也下調房地產及商業貸款的準備金率。霸菱說，整體而言，繼續看好新興市場債券，原因是新興市場債評價仍具吸引力，利差繼續為違約風險提供補償。一般而言，在央行採取鴿派態度期間，新興市場表現良好。柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎表示，美國聯準會（Fed）官員發表令市場共識於Fed下半年降息機率增加，歐洲央行（ECB）總裁亦表示若經濟前景沒有改善，可能再度降息或進一步採取資產購買計畫；澳洲央行宣布再降息一碼來到1.25％歷史低點並表示不排除繼續降息。俄羅斯、智利、印度、韓國等央行亦相繼降息以刺激經濟。當全球央行相繼釋出鴿派利多護航經濟，將有利於新興債市表現。許家禎並表示，相同信評等級裡，新興債擁有較高的殖利率，以高收益債指數為例，新興市場高收益債企業債券殖利率高於美國高收益債殖利率1％以上，有助於吸引渴望較高收益的買盤。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，大陸經濟半年報揭曉，包括消費、投資、工業生產等數據回暖，表現全面超預期，加上流動性寬鬆，有助債市持續向好，目前市場預期Fed將在第三季降息防範景氣的進一步減緩，顯示整體市場仍可維持中性偏多的方向，有利風險資產。（新聞來源：工商時報─黃惠聆／台北報導）