權證教戰／三王交投熱灶 權證雙向加溫
2019-07-14 13:57聯合晚報 群益金鼎證券衍生性商品部
Fed主席鮑爾釋出降息訊息以來，美股主要指數出現創新高走勢，美元指數走軟，及殖利率曲線開始進行斜率調整，對美股的糾結將是本周起的財報周，目前觀點是相對保留，但Fed在6月非農表現佳情況下，堅定降息的立場，資金行情再次推升似可預期，因而一個基本面利空可望鈍化，資金走勢是市場目前的認知。
統計至上周四為止的交易資料，權證市場的日均量降至25.2億，在個股成交市占上，台積電、大立光與鴻海的交投都上升，三者合計占市場的11.82%。除權息因素帶動台表科與聯詠的交易占比上升，穩懋與群聯則在題材性因素帶動下提高。全市場加碼認購近25萬張，權利金增持2.75億，認售亦獲得1.5萬張的加碼，權利金增持0.5億，在雙向加碼下，市場看多交易2.29億，權利金增持逾3.2億。權證總流通在外張數回升到450萬張以上，流通在外市值突破38億，權證市場投資人明顯出現加碼意願，已連二周雙向加碼。

市場規模擴大帶動投資人多空的金額也放大，投資人看多以鴻海的6，300萬最多，00637L與00633L合計看多5，600萬，聯詠除息前加碼看多3，000萬，群創與復盛應用都約當2，000萬水準。看空的標的中，聯發科近7，200萬、大立光也有6，000萬水準，上海商銀與台積電都超過2，800萬，逾2，000萬的標的另有加權指數、日電貿、南亞科。
基本上除權息時點決定了多空方向，由於上周的行情偏多，市場對於除權息交易的情緒相對樂觀，交易商在除息標的上價差較窄等因素，有助於關交易的操作；而市場的避險求則帶動了指數與權值型標的的偏空交，加權指數、大立光的認售加碼都超過了千萬。
指數因為反應了除權息的折點，自然會壓縮行情的視覺效果。本周可以繼續以除權息標的觀察操作機會外，也可以留意市場是否會出現強弱勢輪動。若對市場後續走勢仍存疑慮，在技術面上偏多操作，以交易取代投資可以採取兩種方式因應，一是減少部位的比重，一是壓縮持倉期間。