國內第一檔期貨型基金 8月登台
理財周刊 │ 2009-08-05文．陳駿宏
國內第一檔期貨型基金8月正式登台，過去期貨基金在國外各地表現亮眼，也讓投資人在資產配置上，除了股票、債券之外，有更多元化的投資選擇。
國內基金市場種類繁多，過去大家可能都曾透過定期定額或單筆投資，包括股票型、債券型、平衡型基金，甚至包括近期市場熱門的原物料、能源、農糧、綠能、基礎建設等「主題式」基金，不過這些都仍屬於股票型基金的範疇。而去年在全球金融海嘯下，績效表現逆勢成長的期貨型基金，對於國內投資人而言，仍十分陌生。
期貨基金於1980年開始蓬勃發展，其規模於1988年成長至50億美元，2003年起更呈現倍數成長，截至2008年底，整體市場規模已達到2060億美元。由於過去海外期貨基金的申購門檻極高，大多屬於機構法人、高所得族群，才能申請投資，8月國泰投信與Man Investments合作發行的第一檔期貨型基金，正式引進台灣。
第一檔期貨基金引進台灣
顧名思義，期貨基金就是以投資期貨、選擇權交易為主的共同基金，在國外行之有年，歐美稱「管理期貨基金」(Managed Futures，或Commodity Trading Advisors，CTA)，簡稱「期貨基金」，大多數的期貨基金使用精密的電腦系統與程式，尋找並追蹤股市指數、固定收益、外匯及商品市場在不同時期內的走勢，不設立場而順勢操作。
國泰投信期貨信託投資部基金經理人章錦正強調，期貨基金在投資上擁有「兩大策略」與「四大優勢」。
期貨基金的兩大策略
1. 追求絕對報酬
2. 採取順勢策略(Trend Following)
順勢策略就是追隨市場多空趨勢，在多頭市場趨勢向上順勢作多，在空頭市場趨勢往下順勢放空，有別於傳統一般股票型基金的「死多頭」，基金經理人只能單向作多，並且持股不能低於7成水位。
「像是去年遇上全球金融海嘯，多空趨勢易位改變，期貨基金就可在第一時間，順勢而為積極向下操作，獲利機會絕對比一般股票型基金來得大。而期貨基金根本不怕空頭來襲，只怕市場沒有趨勢方向與波動震盪，正是它多空市場皆可賺錢的關鍵所在。」章錦正表示。
期貨基金的四大優勢
1. 與股市連動性低
2. 投資全球分散風險
3. 多空雙向靈活
4. 電腦系統化操作
簡單地說，就是期貨基金可投資包括股票指數、政府債券期貨、外匯、短期利率、固定收益、原物料(咖啡、原油與黃金)等全球200多種期貨商品，股票指數約只占15~20％，因此與股市連動性不高，並且多空皆可操作，放空也沒有成數限制。
而買賣進出時機點，是利用數學統計模型與精密電腦交易系統，來嚴格判斷、執行交易，完全沒有人為與感情因素考量，在市場找尋不同的多空獲利機會。
另外，許多人可能看到期貨基金有「期貨」兩個字，就認為槓桿高、風險大。其實不然，章錦正強調，全球的期貨基金每年的報酬都在10％以內，平均都在8％左右，波動性很小，主因在於投資全球而分散風險，分散在區域、商品、趨勢等3項，加上不舉債借款進行投資，可分散投資人的風險，以提高中長期獲利的穩定性。
依照過去的經驗來看，當市場為多頭時，期貨基金或許漲幅不及股票型基金，不過一旦進入空頭市場，股票型基金平均可能都有3成左右的跌幅，但是期貨基金仍然維持正報酬(見附圖)，逆勢成長，具有其穩定性、獨特性，相當適合退休理財規劃，可列為資產配置的重要一環。過去基金市場經常強調的「股債平衡」已經落伍，新時代的投資人，必須懂得股、債、期三種金融商品均衡配置。
※【精采完整內文及圖表請見《理財周刊》467期】