基金》FOMC降息預期升溫，投資級債報酬率有望勝出
【時報記者任珮云台北報導】6月FOMC如預期維持持利率不變，聲明中移除調整利率時將保持耐心的說法，暗示今年可能降息，加上中國人行超額續作MLF，持續維持市場流動性，在中美央行同步寬鬆下，貨幣政策或可抵消部分貿易戰衝擊。據歷史資料顯示，聯準會降息後，債券表現勝過股票，其中又以投資等級債表現最為突出。1980年以來，歷次降息循環中，以投資級債在停止升息後3年，平均報酬率達38%，勝過各類型資產。 貨幣政策面觀察，6月份FOMC會議利率按兵不動，符合市場預期，利率點陣圖方面，整體利率預測區間下移，支持按兵不動或降息的委員有所增加。會後聲明顯示，美國聯準會(Fed)對經濟保持樂觀，就業市場強勁擴張，通膨將達2％，但強調上述環境的不確定性增加，並刪除對貨幣政策「保持耐心」一詞，釋出鴿派訊號。永豐投信認為，聯準會必須觀察更多經濟數據與美中貿易戰動態，預估年底前較有機會採取降息政策。 就全球債市觀察，在經濟數據下滑及聯準會貨幣政策轉向寬鬆低利影響下，美債殖利率預期將加速下行，帶動全球債券殖利率走向2016年低位。目前日本和多數歐洲國家10年期公債殖利率皆為負值，相較之下，美債殖利率向2017年9月低位靠攏，帶動債券價格表現，中國國債10年期殖利率仍高於3％以上，則持續有利於吸引資金進駐。 永豐投信指出，全球主要央行態度鴿派，預期美中貿易談判出現實質進展前，投資氣氛保持謹慎，部分避險資金可望轉入債市。全球景氣趨緩下行，並在美中貿易談判、美政治爭議和歐洲不確定性等因素下，預期市場未來波動仍在，Fed預期將會採取防禦性降息，以緩解近期中美貿易戰帶來的不確定性，有利債市長期表現。